秋播最佳時機(jī) 布局東部水泥
三大經(jīng)濟(jì)區(qū)水泥需求開始走出低谷：（1）水泥需求：6月全國水泥需求增速達(dá)19.56%，環(huán)比提升約6.76個百分點(diǎn)，其中西部水泥需求依舊強(qiáng)勁，受房地產(chǎn)強(qiáng)勁復(fù)蘇拉動，三大經(jīng)濟(jì)區(qū)（長三角、珠三角及環(huán)渤海）的水泥需求當(dāng)月已出現(xiàn)顯著回升；（2）水泥價格：水泥價格延續(xù)分化走勢，依然呈現(xiàn)西強(qiáng)東弱格局，7月西北新疆、西安水泥價格均有所上漲，幅度分別為40元/噸和10元/噸；東、南部受梅雨季節(jié)影響，杭州、南京和武漢價格有所下調(diào)，但7月底廣州開始提價，預(yù)示該區(qū)域價格上漲苗頭初現(xiàn)；西南成都水泥價格繼續(xù)下跌。
水泥市場8月走勢展望。目前西北市場水泥需求旺盛，且新建產(chǎn)能至少要到09年底才開始釋放，水泥價格仍有望維持高位，高盈利在09年底前仍有望維持；西南地區(qū)的成都、重慶受新建產(chǎn)能投產(chǎn)及外地水泥輸入的影響，水泥價格自5月份已連續(xù)三個月出現(xiàn)下調(diào)，該區(qū)域水泥行業(yè)向下拐點(diǎn)已現(xiàn)，照目前區(qū)域產(chǎn)能擴(kuò)張的趨勢來看，1-2年內(nèi)很難有改善空間；7-8月是東、南部地區(qū)的梅雨季節(jié)，多雨、炎熱的天氣對施工會產(chǎn)生一定的影響，目前東、南部水泥市場價格已處在08年初以來的歷史最低點(diǎn)，隨著地產(chǎn)復(fù)蘇對水泥需求的拉動作用，東、南部的水泥需求有望回升（6月份單月水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)已經(jīng)有所顯現(xiàn)），我們預(yù)計(jì)8月底或9月初，隨著房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)增長、項(xiàng)目資本金下效應(yīng)顯現(xiàn)及施工旺季的到來，相關(guān)區(qū)域水泥行業(yè)盈利有望回升，目前來看廣東市場的回升趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。
東、西部水泥股投資思路：可期待的東部水泥：盡管短期仍處于底部，但后市產(chǎn)能擴(kuò)張相對較慢，且由于長三角、珠三角及環(huán)渤海都是經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，房地產(chǎn)復(fù)蘇對這三大經(jīng)濟(jì)區(qū)域的水泥需求拉動效應(yīng)非常顯著。6月三大經(jīng)濟(jì)區(qū)域的水泥需求已出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，需求回升態(tài)勢已經(jīng)開始出現(xiàn)，隨著價格上漲，其盈利有望走向復(fù)蘇，我們看好其從底部復(fù)蘇的高彈性。重點(diǎn)關(guān)注：海螺水泥、冀東水泥、塔牌集團(tuán)。對于西部水泥股：西部水泥企業(yè)09年盈利仍將保持高速增長，但10年面臨著產(chǎn)能擴(kuò)張的壓力，西部水泥股在09年底之前仍可以持有。
投資機(jī)會把握：可提前布局東部水泥股。目前三大水泥股相對滬深300的溢價率從40%左右下降至3%左右，我們認(rèn)為8月份是水泥能否迎來新一輪上漲的重要時間窗口，8月將是較佳的建倉時機(jī)：（1）東、南部水泥消費(fèi)旺季到來；（2）南方洪災(zāi)重建帶來水泥增量需求；（3）下調(diào)項(xiàng)目資本金、房地產(chǎn)復(fù)蘇效應(yīng)顯現(xiàn)；（4）發(fā)改委調(diào)查水泥過熱投資，相對控制產(chǎn)能措施可能于8月底出臺。因此，8月是最佳建倉時機(jī)。
（中國水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處）
水泥市場8月走勢展望。目前西北市場水泥需求旺盛，且新建產(chǎn)能至少要到09年底才開始釋放，水泥價格仍有望維持高位，高盈利在09年底前仍有望維持；西南地區(qū)的成都、重慶受新建產(chǎn)能投產(chǎn)及外地水泥輸入的影響，水泥價格自5月份已連續(xù)三個月出現(xiàn)下調(diào)，該區(qū)域水泥行業(yè)向下拐點(diǎn)已現(xiàn)，照目前區(qū)域產(chǎn)能擴(kuò)張的趨勢來看，1-2年內(nèi)很難有改善空間；7-8月是東、南部地區(qū)的梅雨季節(jié)，多雨、炎熱的天氣對施工會產(chǎn)生一定的影響，目前東、南部水泥市場價格已處在08年初以來的歷史最低點(diǎn)，隨著地產(chǎn)復(fù)蘇對水泥需求的拉動作用，東、南部的水泥需求有望回升（6月份單月水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)已經(jīng)有所顯現(xiàn)），我們預(yù)計(jì)8月底或9月初，隨著房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)增長、項(xiàng)目資本金下效應(yīng)顯現(xiàn)及施工旺季的到來，相關(guān)區(qū)域水泥行業(yè)盈利有望回升，目前來看廣東市場的回升趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。
東、西部水泥股投資思路：可期待的東部水泥：盡管短期仍處于底部，但后市產(chǎn)能擴(kuò)張相對較慢，且由于長三角、珠三角及環(huán)渤海都是經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，房地產(chǎn)復(fù)蘇對這三大經(jīng)濟(jì)區(qū)域的水泥需求拉動效應(yīng)非常顯著。6月三大經(jīng)濟(jì)區(qū)域的水泥需求已出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，需求回升態(tài)勢已經(jīng)開始出現(xiàn)，隨著價格上漲，其盈利有望走向復(fù)蘇，我們看好其從底部復(fù)蘇的高彈性。重點(diǎn)關(guān)注：海螺水泥、冀東水泥、塔牌集團(tuán)。對于西部水泥股：西部水泥企業(yè)09年盈利仍將保持高速增長，但10年面臨著產(chǎn)能擴(kuò)張的壓力，西部水泥股在09年底之前仍可以持有。
投資機(jī)會把握：可提前布局東部水泥股。目前三大水泥股相對滬深300的溢價率從40%左右下降至3%左右，我們認(rèn)為8月份是水泥能否迎來新一輪上漲的重要時間窗口，8月將是較佳的建倉時機(jī)：（1）東、南部水泥消費(fèi)旺季到來；（2）南方洪災(zāi)重建帶來水泥增量需求；（3）下調(diào)項(xiàng)目資本金、房地產(chǎn)復(fù)蘇效應(yīng)顯現(xiàn)；（4）發(fā)改委調(diào)查水泥過熱投資，相對控制產(chǎn)能措施可能于8月底出臺。因此，8月是最佳建倉時機(jī)。
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