延伸產(chǎn)業(yè)鏈 水泥企業(yè)新的利潤增長點

　　近段時間，水泥行業(yè)興起了一股新的熱潮，眾多水泥企業(yè)紛紛加入拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈的大軍：江西水泥成立礦業(yè)子公司，亞泰集團投資商品混凝土攪拌站，四川峨勝水泥融資3億擬建石膏項目，天山水泥也在公布半年報時審議通過了收購礦業(yè)公司和砂石公司的議案。似乎一夜之間，廣大水泥企業(yè)們意識到了延伸產(chǎn)業(yè)鏈的重要性。如果說2011年是中國水泥界的并購之年的話，那么2012年各大水泥企業(yè)為何把發(fā)展的矛頭轉(zhuǎn)向拓展產(chǎn)業(yè)鏈呢？

　　細究之下，筆者發(fā)現(xiàn)這其實是水泥企業(yè)面臨艱難現(xiàn)狀的重要突破。

　　一切的原委還得從水泥企業(yè)的發(fā)展模式說起。通常情況下水泥企業(yè)要擴張無非三種方法：新建生產(chǎn)線，兼并重組，延伸產(chǎn)業(yè)鏈。曾幾何時，新建生產(chǎn)線是各大企業(yè)壯大自身實力的重要途徑，國內(nèi)水泥龍頭企業(yè)海螺就是以新建生產(chǎn)線聞名的。然后隨著水泥產(chǎn)能的普遍過剩，靠新建生產(chǎn)線的方法只會使得本已飽和的市場更加過剩，對發(fā)展自身實力和提高經(jīng)濟效益毫無裨益。

　　另一方面，國家自2009年開始就相繼出臺相關(guān)文件嚴格控制新建生產(chǎn)線。2010年11月，工信部發(fā)布《水泥行業(yè)準入條件》公告，明確提出要嚴格控制新建水泥（熟料）生產(chǎn)線項目。

　　在這種政策形勢下，一些水泥企業(yè)開始把眼光投向了國外。2011年，7月1日海螺水泥的公告顯示，該公司在印尼雅加達簽署合作備忘錄，擬在印尼丹戎建設(shè)一條3200噸/日生產(chǎn)線，這也是海螺水泥首次確定在海外建廠。7月27日，華新水泥宣布在塔吉克斯坦新建一條2500TPD新型干法熟料水泥生產(chǎn)線。6月9日，亞泰集團與朝鮮羅先市經(jīng)濟合作局簽訂了在羅先建設(shè)年產(chǎn)100萬噸水泥粉磨站的項目合作協(xié)議書。

　　然而海外建廠是機遇也是風險，畢竟能否成功融入當?shù)氐氖袌霏h(huán)境還有待考證。對于大多數(shù)水泥企業(yè)而言，短期內(nèi)或許并不具備投資海外的實力，兼并重組于是成了主要的擴張方式。

　　據(jù)了解，“十一五”期間共發(fā)生約200起并購案例，其中2010年發(fā)生了55起兼并重組事件，是歷史上發(fā)生兼并重組事件最多的年份。目前著名的南方水泥就是靠兼并重組才成就了今天的規(guī)模。

　　然而到了2011年，情況卻有了變化。據(jù)了解，進入2011年，兼并重組數(shù)量急劇下滑，在21家水泥類上市公司中，僅有5家發(fā)布了涉及收購的公告，與去年的“并購潮”大相徑庭。就拿以兼并重組發(fā)跡的南方水泥來說，去年一年南方水泥收購了15家企業(yè)，今年卻鮮有斬獲。而這一切跟并購成本的上升有密切的關(guān)系。

　　2011年7月，工信部發(fā)布《工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單》，其中水泥行業(yè)涉及淘汰產(chǎn)能1.53億噸、涉及782家水泥企業(yè)。在淘汰了大量的落后產(chǎn)能后，所剩下的企業(yè)身價自然倍增。

　　除此之外，混亂的重組秩序也是令成本上升的重要原因。在限制產(chǎn)能擴張的背景下，企業(yè)為加快發(fā)展，紛紛加大了重組的步伐和力度，于是經(jīng)常出現(xiàn)同一時點、同一企業(yè)多家競買的現(xiàn)象，甚至因此產(chǎn)生惡性競爭，這無疑增加了企業(yè)的收購成本。

　　事實上，除了企業(yè)并購成本大幅上升外，政府審批環(huán)節(jié)的程序復(fù)雜和時間漫長也使得交易的中介費用和時間成本不斷增加。曾參與多起并購交易的市場人士說，部分政府部門在審批中采取了“拖延戰(zhàn)術(shù)”，很多交易走完全部審批流程需要兩年以上時間，其間企業(yè)需要聘請中介機構(gòu)不斷進行補充審計和評估，這是一筆不小的花費。

　　新建生產(chǎn)線受限，并購成本又急劇上升，在這種形勢下，水泥企業(yè)不得不抓住了拓展產(chǎn)業(yè)鏈這根救命稻草。事實上，拓展產(chǎn)業(yè)鏈不僅能幫水泥企業(yè)找到新的增長點，還能幫助水泥企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使其由高耗能、高污染的傳統(tǒng)行業(yè)向清潔高效的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。

　　具體來說，水泥作為中間產(chǎn)業(yè),要想長久立于市場并實現(xiàn)利潤的最大化，通過上下游的聯(lián)合兼顧,打造一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈便是有效途徑之一。向上游發(fā)展可以解決原材料問題以降低成本，向下游發(fā)展可以擴大市場贏取更多的利潤。目前水泥企業(yè)的上游拓展主要集中在礦山、沙石、骨料和煤礦領(lǐng)域，下游市場上混凝土成了各大企業(yè)追逐的熱點。

　　據(jù)了解，2010年全國水泥熟料企業(yè)前10強中，冀東水泥、華潤水泥和華新水泥已經(jīng)率先進入混凝土商業(yè)領(lǐng)域；水泥20強企業(yè)中的金隅集團和亞泰集團，也已經(jīng)開始了從水泥向混凝土的產(chǎn)業(yè)延伸。

　　雖然一些水泥企業(yè)在發(fā)展混凝土的過程中遭遇了瓶頸，但這跟當前混凝土業(yè)務(wù)門檻比較低，競爭激烈有著密切的關(guān)系。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析稱，雖然商品混凝土毛利率較低對公司業(yè)績比較有限，但是商品混凝土生產(chǎn)線的建設(shè)延伸了水泥產(chǎn)業(yè)鏈，有利于水泥的銷售。

　　看來，未來很長一段時間內(nèi)，水泥企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸將是不可阻擋的趨勢，也是水泥企業(yè)自身突破的最后良機。