前進(jìn)或后退 2019水泥行業(yè)的輝煌是否還會(huì)延續(xù)

　　2018年以來，隨著國家對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和環(huán)保督察力度的不斷加大，包括“環(huán)保限產(chǎn)”、“打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”、“錯(cuò)峰生產(chǎn)”在內(nèi)的多項(xiàng)影響水泥產(chǎn)能發(fā)揮的限產(chǎn)措施持續(xù)進(jìn)行，市場供需關(guān)系繼續(xù)得到改善，行業(yè)維持低庫存運(yùn)行，加上煤炭、物流成本在國家宏觀政策影響下持續(xù)上升等多重因素疊加，全國水泥價(jià)格才得以恢復(fù)性上漲，行業(yè)利潤因此水漲船高，出現(xiàn)較快增長。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，1~11月，官方水泥產(chǎn)量20億噸，同比（同口徑）增長2.3%；而全口徑下，較去年減產(chǎn)1.57億噸，同比下滑7.28%，出現(xiàn)巨大背離。今年前三季度全國水泥制造行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額1094億元，比上年同期實(shí)際增長88.8％（全口徑），已超2017年全年（877億），此外，水泥價(jià)格也創(chuàng)下歷史新高。

　　中國水泥協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長孔祥忠預(yù)計(jì)全年行業(yè)利潤將超過1400億。更有業(yè)內(nèi)人士表示：2018年全年利潤預(yù)計(jì)超過1500億，噸毛利超過100元/噸，是2011年之后的新巔峰。

　　雖2018年行業(yè)利潤或達(dá)巔峰，但不論從水泥需求或是低標(biāo)復(fù)合32.5水泥比重出現(xiàn)了下滑現(xiàn)象，房地產(chǎn)端出現(xiàn)負(fù)增長，基建投資也低于預(yù)期。

　　種種現(xiàn)象對(duì)于2019年又將會(huì)有什么影響呢？

　　一、需求端

　　1、房地產(chǎn)方面

　　房地產(chǎn)是帶動(dòng)水泥需求的關(guān)鍵因素，特別是在華東部分地區(qū)，房地產(chǎn)對(duì)水泥需求的帶動(dòng)甚至達(dá)到50%以上。因此，水泥市場需求對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)走勢(shì)極為敏感。數(shù)據(jù)顯示，2018年1-10月，房地產(chǎn)建筑工程投資5.6萬億，同比下滑3.4%，拖累地產(chǎn)端水泥需求。

　　具體來看，出整體投資增速下滑以外，在建施工面積和竣工面積方面的數(shù)據(jù)也不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2018年1-10月，國內(nèi)房地產(chǎn)在建施工面積增長4.3%，竣工面積大幅下滑12.5%。分析可以得出，在建施工面積增長的同時(shí)，出現(xiàn)竣工面積大幅下滑：表明施工進(jìn)度放緩。銷售增速下滑，房企開源節(jié)流。

　　2018年房地產(chǎn)新開工面積呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但竣工面積卻下滑，這使得水泥需求在一定程度上位得到釋放。同時(shí)，這也意味著2019年房地產(chǎn)有大存量，若在2019年房地產(chǎn)存量竣工，將拉動(dòng)水泥需求上升。

　　但農(nóng)村市場方面，目前國內(nèi)城鎮(zhèn)化率已經(jīng)接近60%，水泥人均消費(fèi)量達(dá)到25噸，水泥消費(fèi)量處于峰值之后震蕩式萎縮階段，農(nóng)村市場水泥消費(fèi)量出現(xiàn)持續(xù)下滑的現(xiàn)象。

　　2、基建方面

　　鑒于房地產(chǎn)以及農(nóng)村市場水泥需求的萎縮，2019年水泥供給支撐力關(guān)鍵還是在于基建投資?？傮w來看，基建方面交通投資有一定的支撐。

　　2017-2018年，基建投資受PPP規(guī)范管理，清庫、地方債瑰麗、專項(xiàng)債加快發(fā)行等眾多因素的影響開始出現(xiàn)下行。至2018年10月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》，將鐵路、公路、水運(yùn)、機(jī)場、水利、能源、生態(tài)環(huán)保以及城鎮(zhèn)公共項(xiàng)目等投資建設(shè)列為重點(diǎn)，這再次讓基建投資獲得觸底反彈。

　　據(jù)中國水泥網(wǎng)·水泥大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)指出，2019年-2020年，鐵路今年目標(biāo)8000億元，公路投資正常一般超出規(guī)劃15%。

　　12月26日，交通運(yùn)輸部部長李小鵬在2019年全國交通運(yùn)輸工作會(huì)議上提出了2019年的目標(biāo)及10項(xiàng)具體工作規(guī)劃。

　　2019年將完成公路水路固定資產(chǎn)投資1.8萬億元左右。新改建農(nóng)村公路20萬公里，實(shí)現(xiàn)具備條件的鄉(xiāng)鎮(zhèn)、建制村通硬化路。新增內(nèi)河高等級(jí)航道達(dá)標(biāo)里程400公里。新增通客車建制村5000個(gè)，其中貧困地區(qū)3000個(gè)。新增直接通郵建制村5000個(gè)。確保北京大興國際機(jī)場等重大項(xiàng)目如期建成。確保運(yùn)輸結(jié)構(gòu)調(diào)整取得階段性進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)鐵路貨運(yùn)量增加3.5億噸，集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)量增長15%以上。

　　此外，上海等東部沿海地區(qū)城市建設(shè)進(jìn)度放緩，水泥的施工后端需求會(huì)受到施工進(jìn)度的影響，水泥的需求量將會(huì)有一定程度的減少。但據(jù)中國水泥網(wǎng)·水泥大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)，由于基建工程項(xiàng)目建設(shè)的需求，西南地區(qū)水泥需求正在逐步上升。

　　因此有業(yè)內(nèi)人士透露，2019年基建投資增速較去年有所回升但反彈的幅度有限，增速在5-8%之間。

　　二、供給端

　　1、產(chǎn)能

　　（1）新增產(chǎn)能

　　工信部2018年1月公開發(fā)布了《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》。產(chǎn)能置換新規(guī)與此前的《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》最大的不同在于，一是加大減量置換力度，同時(shí)注重因地制宜、分業(yè)施策；二是新增了異地產(chǎn)能置換規(guī)則。對(duì)跨省產(chǎn)能置換，實(shí)施辦法強(qiáng)調(diào)應(yīng)有利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和布局優(yōu)化，產(chǎn)能指標(biāo)應(yīng)由轉(zhuǎn)出地和轉(zhuǎn)入地省級(jí)主管部門分別核實(shí)確認(rèn)，并在各自門戶網(wǎng)上公告。這在一定程度上對(duì)新增產(chǎn)能有了更加嚴(yán)格的控制。

　　據(jù)中國水泥網(wǎng)中國水泥研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全國新增產(chǎn)能共計(jì)2089.40萬噸。

　　雖新增產(chǎn)能受到嚴(yán)控，但由上圖可知2018年的新增產(chǎn)能較2017年有所上升。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，2019年新投產(chǎn)熟料產(chǎn)能預(yù)計(jì)2550萬噸，85%比例在中西南部。2019年預(yù)計(jì)關(guān)停熟料產(chǎn)能1100萬噸，凈增1440萬噸

　?。?）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整 全面取消32.5R

　　國家市場監(jiān)督管理總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)批準(zhǔn)GB175-2007《硅酸鹽通用水泥》3號(hào)修改單，復(fù)合硅酸鹽水泥32.5強(qiáng)度等級(jí)（PC32.5R）將取消，修改后將保留42.5、42.5R、52.5、52.5R四個(gè)強(qiáng)度等級(jí)，將于2019年10月1日起實(shí)施。修改單保留了礦渣、火山灰質(zhì)、粉煤灰硅酸鹽水泥32.5等級(jí)。在我國政策出臺(tái)就意味著幾乎沒有再回旋的余地，于是可以預(yù)見的是P.C32.5已經(jīng)無法再改變自己的命運(yùn)。

　　而一般生產(chǎn)32.5水泥的以小型的粉磨站居多，因此，淘汰的產(chǎn)能也以粉磨站居多，這從一定程度上提升了大企業(yè)的集中度，和大企業(yè)的市場份額。另一方面，取消32.5水泥，生產(chǎn)更高標(biāo)號(hào)的水泥，意味著每噸水泥摻加的混合材減少，熟料系數(shù)提升，熟料產(chǎn)量增長，熟料系數(shù)提升至0.67（2017年為0.6），噸水泥的熟料消耗量增長12%。這無疑能提升大企業(yè)的盈利能力。

　　2、產(chǎn)能集中度的提升

　　隨著國家環(huán)保政策的越加嚴(yán)格，加之水泥生產(chǎn)技術(shù)的迭代更新，越來越多的小型水泥廠、粉磨站跟不上腳步，都逐步的退出市場。因此，水泥企業(yè)數(shù)量逐步減少，但產(chǎn)能集中度不斷提升。

　　據(jù)中國水泥大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)，2018年我國產(chǎn)能前十強(qiáng)企業(yè)，水泥產(chǎn)能集中達(dá)到45%天以上，前20強(qiáng)企業(yè)，集中度可達(dá)62%。

　　3、錯(cuò)峰生產(chǎn)政策的實(shí)施

　　2018年開始，錯(cuò)峰生產(chǎn)政策從北方十五省擴(kuò)散到全國各地，南方地區(qū)重點(diǎn)跟蹤江浙皖、廣東、云南、四川省份多數(shù)地區(qū)增加停窯天數(shù)。

　　隨著各地錯(cuò)峰生產(chǎn)政策的執(zhí)行，水泥價(jià)格也后開始不斷攀升。2018年水泥價(jià)格已攀至歷史最高峰。

　　2018年10月31日，杭州市節(jié)能領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、杭州市大氣和土壤污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組及大氣污染防治辦公室聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于制定《杭州市水泥、鑄造、磚瓦行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案》（以下簡稱“方案”）的通知。《方案》指出，本方案實(shí)施時(shí)間為2018年11月1日至2019年2月28日。水泥企業(yè)2019年2月底前停產(chǎn)40天，其中，2018年12月底前停產(chǎn)不少于20天（日產(chǎn)2500噸的3條生產(chǎn)線停產(chǎn)不少于30天）。

　　此外，安徽、江蘇等多地也開始實(shí)行錯(cuò)峰限產(chǎn)。自此開始，長三角地區(qū)水泥價(jià)格迎來多倫普漲，浙江杭州、紹興、舟山等多地水泥價(jià)格突破600元/噸，是全國水泥價(jià)格最高的地區(qū)。

　　由此可見，供給的控制和操作在一定程度上主導(dǎo)了水泥價(jià)格，這應(yīng)是2018年水泥價(jià)格攀至歷史高峰的原因之一。

　　三、相關(guān)產(chǎn)業(yè)動(dòng)向

　　1、協(xié)同處置

　　2018年，差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)橫空出世，若水泥企業(yè)承擔(dān)協(xié)同處置、實(shí)現(xiàn)超低排放改造者便能豁免錯(cuò)峰。因此，協(xié)同處置生產(chǎn)線將繼續(xù)爆發(fā)性增長，據(jù)中國水泥研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)有的協(xié)同處置生產(chǎn)線已達(dá)115條，在建及擬建的生產(chǎn)線已超過190條。

　　水泥窯協(xié)同處置有著巨大的發(fā)展前景，中國水泥研究院高級(jí)分析師鄭建輝曾2018年3月舉辦的中國水泥網(wǎng)年會(huì)上指出，現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)危廢嚴(yán)重低估，實(shí)際保守估計(jì)達(dá)到9200萬噸。并且近年來，水泥窯協(xié)同處置危廢發(fā)展迅速，經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境效益均非常顯著。未來若整個(gè)水泥行業(yè)的危廢處置能力全部釋放，年處置危廢能力將達(dá)到1200-1800萬噸/年。

　　從地區(qū)分布上來看，截止目前我國已有20個(gè)省份（或直轄市）存在水泥窯協(xié)同處置危險(xiǎn)廢物的產(chǎn)能，其中產(chǎn)能規(guī)模居前的省份包括：浙江（66萬噸/年）、河南（30萬噸/年）、廣西（22萬噸/年）、江蘇（22萬噸/年）與福建（19萬噸/年），規(guī)模前五名的省份，合計(jì)規(guī)模占比全國56%。需要特別指出的是，廣東、山東、江蘇等工業(yè)相對(duì)較為發(fā)達(dá)的區(qū)域，未來發(fā)展空間巨大。

　　從危廢處置收入與效益來看，水泥窯協(xié)同處置危廢比起生活垃圾、污泥來收入更為可觀。處理危廢價(jià)格從2014年的2800元一噸漲到2016年的4500元一噸，而生活垃圾補(bǔ)貼收入僅在100元/噸，污泥處理在165元/噸。

　　因此，對(duì)于水泥行業(yè)來說，承擔(dān)水泥窯協(xié)同處置實(shí)為一舉兩得。

　　2、超低排放

　　2016年頒布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2016〕34號(hào)）（以下簡稱34號(hào)文）中指出要淘汰落后產(chǎn)能。要壓減過剩產(chǎn)能，并且提到污染物排放達(dá)不到要求或超總量排污的，實(shí)施按日連續(xù)處罰；情節(jié)嚴(yán)重的，報(bào)經(jīng)有批準(zhǔn)權(quán)的人民政府批準(zhǔn)，責(zé)令停業(yè)、關(guān)閉。能耗超限額的，應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)整改達(dá)標(biāo)；確需延長整改期限的，經(jīng)申請(qǐng)可延長不超過3個(gè)月的期限；逾期仍不達(dá)標(biāo)的，依法關(guān)停退出。

　　環(huán)保治理已經(jīng)被明確作為水泥行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的重要手段。

　　落后產(chǎn)能由于生產(chǎn)線老舊，管理水平較低等因素，在水泥生產(chǎn)過程中往往會(huì)產(chǎn)生更多的污染物，在此情況下，進(jìn)一步嚴(yán)格污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，將加大落后產(chǎn)能污染物治理難度，增加治理成本，從而達(dá)到加速落后產(chǎn)能淘汰的作用。

　　行業(yè)專家教授級(jí)高工吳善淦也表示，水泥企業(yè)未實(shí)行超潔凈排放，達(dá)不到國家標(biāo)準(zhǔn)者，都將面臨淘汰。由此可見，結(jié)合34號(hào)文，相對(duì)于實(shí)行超潔凈排放，符合國家標(biāo)準(zhǔn)，甚至高于國家排放標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)來說，未達(dá)標(biāo)的企業(yè)實(shí)為落后產(chǎn)能，將面臨淘汰的可能。

　　現(xiàn)如今，完成超低排放改造的水泥企業(yè)可豁免錯(cuò)峰，這意味著超低排放改造有了政策的支持，在一定程度上減少了企業(yè)退出市場的可能。

　　四、總結(jié)

　　綜上所述，2019年水泥需求有基建端的支撐，同時(shí)房地產(chǎn)端也存在壓力，但對(duì)水泥需求保持中性預(yù)期，預(yù)計(jì)變動(dòng)幅度在-4%--2%；水泥供給端：中西南部受新增產(chǎn)能，南方地區(qū)大企業(yè)協(xié)同好，價(jià)格競爭有序。

　　對(duì)于2019年的水泥行業(yè)，我們要保持樂觀謹(jǐn)慎的態(tài)度，行業(yè)利潤及價(jià)格將與2018年基本持平。