論豬肉漲價與水泥漲價的內在關系

　　最近幾個月，“二師兄”的肉比師父的還貴。

　　相關媒體報道，8月的第二周，豬肉價格同比上漲了46.8%，部分地區(qū)達到32.61元/每公斤高位；生豬存欄量卻同比下降32%，創(chuàng)下20年來的最低水平。

　　中央和地方政府，已紛紛行動起來。8月30日，國務院副總理胡春華召開了全國穩(wěn)定生豬生產和豬肉保供穩(wěn)價電視電話會議，要求采取切實措施解決群眾吃肉問題。

　　反觀水泥行業(yè)，2016年在全行業(yè)歷經“寒冬”之后，水泥行情也在逐步回暖，2017年下半年，水泥價格的大幅上漲一度引發(fā)資本市場持續(xù)關注。進入2018年以后，國內水泥行情延續(xù)了2017年下半年以來的良好勢頭，價格基本維持在較高水平。而2019年以來，受多重因素影響，水泥價格上漲趨勢減緩，但仍處于高位。

　　民以食為天，而水泥則是建筑行業(yè)的“糧食”。細數豬肉和水泥兩者價格上漲原因，竟發(fā)現有許多雷同之處，且看小編分析一二。

　　一．供應方面：“剛需型”產品 供給緊張

　　隨著居民生活條件的提高，可選擇的肉制品種類增加，但受烹飪方式、價格、文化淵源等因素影響，豬肉仍是中國餐桌上最受歡迎的肉類之一。資料顯示，中國是世界第一的豬肉消費大國，盡管近些年生活富裕、口味多元，全國豬肉消費總量已從2014年最高峰時的5719萬噸下降到2018年的5489萬噸，但仍然穩(wěn)占全球一半份額-也就是說，中國人口雖然只是世界五分之一，但每兩斤豬肉里就有一斤是被中國人吃掉的。

　　如此的“偏愛”大概可以解釋為什么豬肉價格深刻影響著居民生活水平。

　　供應方面，截至2019年7月3日，全國共發(fā)生非洲豬瘟疫情143起，撲殺生豬116萬頭。此外今年以來，全球共有18個國家和地區(qū)報告了5800多起疫情。受非洲豬瘟的影響，開始大范圍捕殺生豬，生豬存欄下降幅度達到50%以上，養(yǎng)豬戶拋售清欄現象比較普遍，部分地區(qū)生豬存欄甚至減產90%，導致豬肉價格暴漲。受制于疫情的不穩(wěn)定性，中小養(yǎng)殖戶的補欄意愿下降，疊加生豬和母豬存欄大幅下降，未來豬價難跌易漲。

　　而水泥作為我國經濟建設基礎性原材料之一，為城鄉(xiāng)建設和經濟發(fā)展做出了巨大的貢獻，并且如建筑行業(yè)流傳的“掐住了水泥，就掐住了整個工程的‘脖子’”所言，水泥作為剛需型產品，目前并無替代品。

　　盡管水泥行業(yè)近些年一直備受“產能過?！崩_，但受錯峰生產的全面深化、區(qū)域內龍頭企業(yè)自律明顯增強、環(huán)保政策趨嚴等因素影響，水泥生產階段性受限，供應緊張現象十分明顯。

　　市場供應偏緊價格就會上揚，雖然不能完全排除人為因素，但水泥大漲的主要影響因素是整體市場的階段性供需錯配。

　　二．需求方面：需求旺盛 呈現出“淡季不淡 旺季更旺”

　　根據往年的消費經驗，夏季三伏天由于天氣炎熱，豬肉容易發(fā)生變質，以及人們更加傾向于清淡消暑的食品，因此豬肉的需求量在此階段本應不太旺盛。另外由于近期瘟疫的事件不斷發(fā)酵，導致豬肉消費更是縮減，人們在肉食選擇上，也更加傾向于沒有疫情的雞蛋，雞肉以及牛羊魚類。

　　然而，今年卻出現了一個反常的現象。本來屬于豬肉需求淡季的七月，豬肉價格不跌反漲。業(yè)內分析，隨著下半年中秋、國慶等節(jié)日的臨近，加上秋冬是豬肉消費旺季，豬市仍將維持漲勢。

　　水泥方面，作為典型的傳統(tǒng)周期性、投資拉動型產業(yè)，水泥與經濟周期、固定資產的投資需求緊密相關。在當前，作為水泥產業(yè)最大的下游需求端，房地產與基建穩(wěn)步向上帶動下，有望進一步推升水泥產業(yè)的長期景氣格局。

　　國家統(tǒng)計局數據顯示，上半年，全國固定資產投資增速企穩(wěn)回升，房地產投資額繼續(xù)增長，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開工面積同比持續(xù)較快增長，基建投資保持低速平穩(wěn)增長。其中，鐵路運輸業(yè)投資和道路運輸業(yè)投資保持較快增長，水利管理業(yè)投資扭轉負增長局面。數據顯示，上半年固定資產投資額29.9萬億，房地產開發(fā)投資完成額6.16萬億元，民間投資完成額18.02萬億元，三者分別同比增長5.8%，10.9%與5.7%。

　　房地產占水泥業(yè)下游需求量的30%~40%，對于國內房地產而言，在“穩(wěn)”的基礎上，“增”仍是當前的主基調。2018全年，房地產投資完成額達12萬億元，今年上半年，房地產開發(fā)投資完成額6.16萬億元，均創(chuàng)下歷史新高值。在地產投資穩(wěn)增長的行業(yè)格局下，預計今年全年房地產開發(fā)投資額將不低于2018年的12萬億，今年下半年房地產投資額將不會低于6萬億，從而構成對水泥產業(yè)的持續(xù)需求增長。

　　另據數據統(tǒng)計顯示，1~6月全國累計水泥產量達10.45 億噸，同比增長6.8%，創(chuàng)近五年增幅新高。1~6月P.O42.5散裝水泥價格中值為455元/噸，相較于2018年同期424元/噸同比增長7.3%，相較于2015年同期286元/噸同比增長59%。

　　受持續(xù)雨水天氣、中高考和農忙等因素影響，6月下旬水泥市場進入淡季，但從水泥價格、需求力度、庫存水平以及企業(yè)發(fā)貨量來看，今年延續(xù)了“淡季不淡”的局面。

　　并且這些年環(huán)保逐漸趨嚴，加上每年四季度既是水泥的需求旺季又是環(huán)保限產的重點時期，一邊供給壓縮，另一邊需求上揚是水泥價格上漲的重要原因。

　　三．價格上漲短期內較難緩解

　　盡管相關部門在大力推動生豬養(yǎng)殖，但是非洲瘟疫依舊不容樂觀，存在巨大的不穩(wěn)定性，生豬補欄的任務依然艱難。由于此次疫情的影響，規(guī)模豬場受打擊更大，部分養(yǎng)殖密集地區(qū)產能甚至損失過半，嚴重挫傷養(yǎng)殖戶積極性。作為生豬產能的中堅力量，不少豬場由于受資產負債及養(yǎng)殖環(huán)境的困擾，無法立即恢復產能迅速補欄，短期內有效供給難以恢復，預計未來產能萎縮，生豬產能恢復之路漫長。

　　養(yǎng)殖戶壓欄惜售，各地豬源供應持續(xù)偏緊，養(yǎng)殖戶話語權及議價能力提升等現象，導致短期豬肉價格并不會出現下降。

　　反觀水泥行業(yè)，水泥行業(yè)供給側改革目前并未結束，行業(yè)將持續(xù)向龍頭企業(yè)集中，在此基礎上，行業(yè)的業(yè)績穩(wěn)定性將好于過往周期。業(yè)內人士認為，2019年以來，錯峰生產、環(huán)保限產等措施繼續(xù)使供給端收縮，有利于水泥價格繼續(xù)維持高位。此外，地產投資和基建投資均有所回暖，帶動水泥行業(yè)下游需求強勁，水泥行業(yè)高景氣周期持續(xù)。

　　此外，在日益嚴格的環(huán)保政策要求下，水泥企業(yè)需要不斷提升和改進生產技術，做到節(jié)能減排，而這一切的改變都需要投入大量的人力、物力以及財力，這些都稱之為企業(yè)的環(huán)保成本，也是隱形成本。環(huán)保成本的比重不斷提高，企業(yè)的盈利能力就會削弱，價格的提升也是必然的。結合成本來看，水泥價格回落的可能性較小。

　　居安思危才是正道

　　在當前豬肉、水泥價格一片“火熱”的景象背后也隱藏著種種危機，行業(yè)人士應提前布局，未雨綢繆。

　　1. 謹防企業(yè)盲目擴張，供大于求

　　每一次豬價大跌，都會淘汰掉一些實力不夠雄厚的養(yǎng)殖戶；但每一次豬價大漲，亦會讓那些有計劃的養(yǎng)殖戶增加底氣，也會吸引更多資本、人員進入行業(yè)。

　　同理，當前水泥行業(yè)的最根本任務依舊是“去產能”。但隨著行業(yè)供給側改革的進一步深入，水泥價格不斷提升，行業(yè)效益明顯增長。受當前市場需求旺盛、噸毛利豐厚等驅使，不少地方和企業(yè)仍希望不斷新增產能帶動經濟增長。中國水泥網不完全統(tǒng)計，2019年至今全國新建水泥熟料生產線44條，總計熟料年產能6370.1萬噸（另有600萬噸水泥年產能）。

　　盡管6370.1萬噸熟料產能并非是真正意義上的“純增長”，這其中大部分都涉及到跨省置換、減量置換。但不可否認的是，在當前行業(yè)形勢一片大好的背景下，企業(yè)通過新增擴增產能來增加區(qū)域市場話語權現象非常普遍，但減量置換和跨省置換作為推進水泥行業(yè)去產能的一種創(chuàng)新手段，只有在實際操作中得到不折不扣的執(zhí)行，如此才能發(fā)揮其核心作用，否則可能適得其反。

　　2. 積極應對消費需求疲軟

　　中國老百姓以前過年才能吃頓豬肉。但隨著人們生活水平的日益提高，頓頓吃豬肉也不是什么稀罕事。日子過好了，老百姓更加注重膳食均衡。豬肉不是唯一，水產、禽蛋、蔬菜、瓜果都是很好的選擇。消費結構的合理化會推動豬肉需求逐漸進入階段性疲軟期。

　　縱觀水泥行業(yè)，對于經濟基礎較為薄弱和經濟活力不足的地區(qū)，更容易出現大起大落的現象，投資的暴漲往往透支了未來的市場需求。以貴州為例，今年4-7月，3個月時間內，貴州水泥價格狂跌70元/噸，超過歷史降幅。然而，這樣的價格形勢并未見地，原因在于需求沒有見底，新建生產線尚未完全投產。業(yè)內專家也表示，貴州的問題實際上也很簡單，一路高需求、高供給居高不下。2018年需求一下子猛然回落，脫貧攻堅（組組通）項目進入尾聲；清理3P項目，使許多工程項目處于停建、緩建狀態(tài)。高需求的回落，使新增產能、置換產能項目缺少了支撐，彰顯放大了市場下行的“威力”。未來經濟結構的變化會是水泥需求下滑的關鍵。

　　3.提前布局 減輕環(huán)保沖擊

　　2017年年底是生豬養(yǎng)殖企業(yè)的最后整改期。2018年，環(huán)保整改力度空前加大，導致2018年一季度我國部分養(yǎng)殖企業(yè)大量生豬非正常出欄。據不完全統(tǒng)計，環(huán)保拆遷生豬總量超過3000萬頭，20多萬家豬場被拆遷整改。2018年一季度我國部分上市農業(yè)企業(yè)的生豬銷量同比大幅增加，部分企業(yè)的同比銷量甚至增加一倍還多，養(yǎng)豬企業(yè)2018年密集型出欄行為致使當年豬肉出現跌跌不休現象。

　　雖然近年來各地各部門攻堅克難，大力推進大氣污染綜合治理，空氣質量持續(xù)改善，尤其是重點區(qū)域的改善成效尤為顯著，重污染天氣發(fā)生頻次和強度均明顯下降，但當前污染物排放總量遠超環(huán)境容量，在不利的氣象條件下，重污染天氣依然頻發(fā)成為人民群眾的“心肺之患”。

　　基于此，作為制造業(yè)重要一員的水泥行業(yè)也逃不過“環(huán)保”帶來的種種壓力。一方面，隨著藍天保衛(wèi)戰(zhàn)、環(huán)保督察等一系列行動的持續(xù)深入，不符合相關排放標準的水泥企業(yè)面臨著被關停退出的風險；另一方面，環(huán)保政策的嚴苛性也在倒逼水泥企業(yè)投入巨額資金不斷推動水泥產業(yè)轉型升級，但這，也給企業(yè)資金、人員成本等帶來較大壓力，給水泥行情的長期穩(wěn)定性帶來不確定性。