[月評]10月華東：整體漲幅收窄 長三角尤甚

一、區(qū)域行情概況

  華東水泥市場在9月底出現(xiàn)一波強勢上漲行情，進(jìn)入10月份，區(qū)域市場行情延續(xù)上揚走勢，但整體價格增幅趨緩。從華東水泥價格指數(shù)來看，10月初值為96.75，月末值為97.68，當(dāng)月環(huán)比上漲0.96%，漲幅較9月的2.66%有明顯縮小。與去年同期相比，同為上漲行情，但價格已跌落8.51%，其主要原因在于去年同期已出現(xiàn)火爆行情，當(dāng)月價格漲幅達(dá)4.74%。此番上漲行情的動能來之于下游需求環(huán)比有所回升，加上四季度傳統(tǒng)旺季的到來，企業(yè)漲價心理加強。但部分地區(qū)的下游攪拌站等對市場信心不足，對大幅拉漲的抵觸情緒較大，價格實際大幅上行阻力較大。從區(qū)域水泥庫容比指標(biāo)來看，庫容比逐漸降低，至月末已降至66.3%，較9月末降低了2.2個百分點，顯示庫存壓力明顯降低。

圖1：近三個月華東地區(qū)水泥價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

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  據(jù)中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)顯示，月內(nèi)上海、福建與江西的水泥價格漲幅較大，環(huán)比上月底分別上浮10、12和9元/噸；江蘇與安徽行情不溫不火，水泥價格僅略有上揚；浙江與山東市場競爭激烈，當(dāng)?shù)貎r格穩(wěn)定有降。

表1：10月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  進(jìn)入11月份，華東各水泥企業(yè)期盼的最后需求關(guān)鍵期已經(jīng)來到，但市場需求明顯提振動能未顯現(xiàn)。多地水泥價格的上升，多依賴于企業(yè)的漲價欲望。隨著需求增長不大，企業(yè)漲價期望會轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。下一階段，預(yù)計華東整體水泥價格走勢將是穩(wěn)中求進(jìn)。

二、重點市場分析

2.1、上海：旺季現(xiàn)大幅回漲

  上海水泥市場在10月期間經(jīng)歷了一輪上漲行情，價格上漲后持穩(wěn)運行。10月份上海地區(qū)水泥出貨量環(huán)比上月回升，市場行情也更穩(wěn)健。在具體價格來看，高標(biāo)號價格在9月底普漲30元/噸，于10月中旬執(zhí)行到位；而低標(biāo)號價格在國慶節(jié)后再次調(diào)漲10元/噸。調(diào)整到位后，上海地區(qū) P.C32.5袋裝實際出廠基本在300元/噸左右，P.O42.5散裝到位價在315-325元/噸左右。在中下旬，市內(nèi)水泥價格仍有上調(diào)預(yù)期，但礙于周邊江浙市場無良好上漲行情出現(xiàn)，沒有進(jìn)一步上行，價格漲后保持穩(wěn)定。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  9月份上海周邊的江浙皖贛等地的水泥價格已出現(xiàn)明顯上行，但礙于市區(qū)內(nèi)市場需求無明顯提振，水泥基本穩(wěn)價銷售。10月份在下游需求有好轉(zhuǎn)情勢下，區(qū)域內(nèi)價格伺機(jī)調(diào)整到位。按往年情況來看，11月水泥銷量會略有回升，本地水泥企業(yè)也有意年前再推漲一輪。預(yù)期后期上海地區(qū)在水泥價格將緊跟周邊蘇南、浙北市場行情伺機(jī)而動。

2.2、江西：延續(xù)9月份漲勢，走高后持穩(wěn)

  江西中北部市場在10月中上旬延續(xù)9月份以來的上漲行情，九江、南昌、上饒、撫州等地的南方、萬年青、亞東和海螺等主導(dǎo)企業(yè)各規(guī)格水泥、熟料價格上調(diào)20-30元/噸，隨后各地方其余企業(yè)也跟進(jìn)。宜春、新余、吉安等地區(qū)主要企業(yè)低標(biāo)袋裝也有10-20元/噸的上調(diào)。各企業(yè)產(chǎn)銷平衡，保障了價格上行的基礎(chǔ)。后期因地區(qū)下游需求保持平穩(wěn)，環(huán)比無再進(jìn)一步增加，各地高標(biāo)號水泥繼續(xù)推漲的計劃暫時擱淺。至月底，南昌地區(qū)的P.O42.5散裝水泥市場主流成交價在310-330元/噸左右。

圖3：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  當(dāng)前江西地區(qū)水泥價格與去年同期相比，仍有40-50元/噸的差距，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)推漲的意愿較為強烈。近期的天氣原因成為漲價最大干擾因素。據(jù)悉，未來一段時間內(nèi)，江西地區(qū)的降雨天氣較多。因此，多地水泥價格將以穩(wěn)價銷售為主，保證平穩(wěn)出貨。

2.3、福建：開啟旺季漲價模式

  進(jìn)入10月份，福建市場開始進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，水泥需求銷量有所回升，市場行情正?；販?。10月中上旬，沿海大部分地區(qū)的散裝水泥價格現(xiàn)實20-30元/噸左右的上調(diào)，各地P.O42.5散裝實際出廠基本在300-330元/噸。其中，福州市場在價格上漲后，水泥銷售形勢趨向嚴(yán)峻，有部分品牌企業(yè)意向回調(diào)10-20元/噸，后經(jīng)市場協(xié)調(diào)和調(diào)整后，保持漲后價格。后期各地市場行情平穩(wěn)，企業(yè)穩(wěn)價出貨。月底，福州地區(qū)主流出庫價P.C32.5袋裝330-350元/噸，P.O42.5散裝310-330元/噸左右。

圖4：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  10月期間，福建大部分地區(qū)水泥價格在需求環(huán)比改善情形下，企業(yè)長久以來的漲價欲望終于得釋放。近期，福州地區(qū)企業(yè)在醞釀下一輪推漲計劃。但基于當(dāng)前各廠水泥庫存依舊維持較高水平，加上當(dāng)?shù)睾Ｂ菔炝献叩?0元/噸左右，市場價格推漲難度加大。預(yù)期短期當(dāng)?shù)厮鄡r格企穩(wěn)，后期將隨市推漲。

2.4、江蘇：水泥價格漲幅未及預(yù)期，高價熟料受沖擊

  10月份江蘇水泥市場需求不溫不火，行情未出現(xiàn)明顯升溫，水泥價格在9月底及10月中上旬調(diào)漲后，至10月底開始回調(diào)。從具體市場表現(xiàn)來看，蘇南主導(dǎo)企業(yè)在中上旬高低標(biāo)號水泥價格實際漲幅在10-15元/噸，未能實現(xiàn)計劃上調(diào)的20-30元/噸。蘇南地區(qū)價格上調(diào)后，后期受巢湖、蘇北等地區(qū)低價貨源侵?jǐn)_，水泥價格或明或暗有一定程度回調(diào)。月底，蘇南大廠P.O42.5散裝實際主流出廠250-270元/噸左右。蘇北方向，在上旬受山東水泥影響，僅少部分企業(yè)實現(xiàn)10元/噸的上?。恢醒?，宿遷、徐州、連云港、淮安等地海螺、中聯(lián)等主導(dǎo)企業(yè)與淮海區(qū)域企業(yè)的42.5級水泥報價同步走高30元/噸，但魯南及皖北企業(yè)上調(diào)執(zhí)行幅度不一，加上需求增長不足，實際上漲效果未能實現(xiàn)。

  月內(nèi)，蘇南熟料價格因9月底大幅上行30元/噸，至到位價290-300元/噸的高位后，當(dāng)部分地粉磨企業(yè)開始尋找低價貨源，給長江沿線的低價熟料進(jìn)入機(jī)會。隨后，本地主導(dǎo)企業(yè)在此壓力下回調(diào)熟料價格15元/噸，沿江海螺熟料亦兩次增加量價掛鉤優(yōu)惠幅度。

圖5：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  本月江蘇水泥、熟料價格因上行基礎(chǔ)尚不堅實，在外來低價水泥和熟料的夾擊下，立馬掉頭下行。目前，蘇南、南京及周邊地區(qū)的企業(yè)庫存偏高，地區(qū)需求未見明顯好轉(zhuǎn)跡象，市場行情難言樂觀。前期熟料價格的漲后調(diào)低，釋放出較為消極的市場信號，預(yù)計短期內(nèi)蘇南大部分市場將在盤整中前行。

2.5、浙皖魯：以穩(wěn)為主基調(diào)

  總體來看，10月份浙江水泥市場以守穩(wěn)為主，在市場需求環(huán)比未明顯提振的情勢下，鞏固前期已取得的上漲價格。雖然在中下旬金建衢等地主導(dǎo)企業(yè)又有一輪推漲20-30元/噸，但未形成大范圍的漲價氣候，且實際執(zhí)行效果也一般。此外，浙北前期熟料價格漲勢過猛，地區(qū)粉磨企業(yè)外尋低價熟料。月底，杭州地區(qū)的P.O42.5散裝水泥價格市場價在330元/噸。

  安徽水泥市場在10月期間行情穩(wěn)中向好，南部市場區(qū)域的水泥、熟料價格在國慶先后完成20-30元/噸的上提，北部淮海市場區(qū)域的蚌埠、淮南等多地高標(biāo)號散裝價格有10-20元/噸的上浮，總體執(zhí)行情況不如預(yù)期。目前皖北市場P.O42.5散裝出廠基本在270-300元/噸左右。

  10月期間，山東總體水泥價格穩(wěn)中有降，各地價格走勢表現(xiàn)不一。魯南臨沂、棗莊等地的山水、中聯(lián)旗下部分主要廠家停窯檢修結(jié)束后恢復(fù)生產(chǎn)，并在中旬聯(lián)動蘇北、皖北企業(yè)聯(lián)動推漲高標(biāo)號30元/噸，熟料掛牌價亦上調(diào)30-40元/噸，漲后市場成交量下滑，后市實際市場漲幅有限；北部地區(qū)淄博、濰坊等地上半月水泥價格基本平穩(wěn)運行；月底，東部沿海地區(qū)煙臺、威海等地的低標(biāo)號水泥價格滑落5-10元/噸。

圖6：浙江、安徽、山東P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  浙江水泥市場經(jīng)過9、10月份的多次推漲后，漲價動力已日漸乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)謹(jǐn)慎悲觀氣氛，11月份的漲價計劃推行阻力較大。預(yù)計下一階段，浙江市場或以趨穩(wěn)為主。進(jìn)入11月份，安徽大部分市場需求環(huán)比10月改觀不大，需求稍好的地區(qū)會有試探性的提價，以把握最后的需求釋放期，但總體來看，全省水泥價格持穩(wěn)概率較大。山東下一階段市場需求基本無利好提振，市場競爭依舊激烈，水泥價格難有起色，魯南市場的水泥銷往蘇浙等地意向較大。

三、區(qū)域熱點動態(tài)

1、上峰水泥收購臺州亞東、江蘇海獅70%股權(quán)

  上峰水泥擬收購江蘇海獅水泥有限公司和臺州亞東水泥制造有限公司70%股權(quán)，交易金額分別為5930萬元和11270萬元。海獅水泥擁有80萬噸水泥粉磨生產(chǎn)能力與項目許可，以及配套的礦微粉生產(chǎn)能力，已經(jīng)完成該技改項目的建設(shè)。海獅水泥生產(chǎn)廠區(qū)位于興化市釣魚鎮(zhèn)工業(yè)集中區(qū)南區(qū)，擁有內(nèi)河運輸碼頭，交通便捷。臺州亞東公司擁有年產(chǎn)100萬噸水泥粉磨能力，銷售市場位于浙江省臺州市。

2、巢東股份八年重組傳言成真

  巢東股份于9月29日停牌，公司擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組事項，股票自當(dāng)日起繼續(xù)停牌不超過30日。盡管巢東股份尚未公告重大資產(chǎn)重組的內(nèi)容，但其實際控制人黃炳均已通過港股公司昌興國際宣布了出讓巢東股份控制權(quán)的可能性。假如此前市場猜測的巢東股份“賣殼”成真，擅長投資同業(yè)股權(quán)的海螺水泥無論是否接盤巢東的水泥資產(chǎn)，都會成為本次交易的主要受益者之一。

3、浙江省今冬明春農(nóng)田水利基本建設(shè)計劃投資187億元

  浙江今冬明春農(nóng)田水利基本建設(shè)將緊密圍繞 “五水共治”重大戰(zhàn)略部署，重點完成農(nóng)田水利標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)、防洪水工程建設(shè)、保供水工程建設(shè)、水生態(tài)工程建設(shè)、其他重點水利工程建設(shè)五方面任務(wù)，力爭完成187億元的水利投資目標(biāo)，同比增長10%。

4、江蘇霧霾阻擊戰(zhàn) 水泥業(yè)被重點“關(guān)照”

  江蘇省政府辦公廳日前下發(fā)通知，要求抓緊制定2014年年底前改善環(huán)境空氣質(zhì)量的具體方案，并從工業(yè)大氣污染治理、機(jī)動車燃油管控等8個方面給出明確規(guī)定意味著江蘇正式打響了“霧霾阻擊戰(zhàn)”。在應(yīng)對工業(yè)污染方面，江蘇省要求加快推進(jìn)水泥等非電力行業(yè)脫硫、脫硝、除塵提標(biāo)改造。相關(guān)水泥企業(yè)必然加大這方面的投入，如果未完成就會面臨停產(chǎn)的可能。

5、江西省水泥產(chǎn)業(yè)呈啞鈴狀布局

江西省日前出臺了《江西省水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案》，鼓勵支持兼并重組，推動水泥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。根據(jù)方案，到2017年，江西省將全部淘汰機(jī)立窯等落后水泥產(chǎn)能，水泥產(chǎn)量控制在1.1億噸至1.2億噸，基本形成圍繞贛南、贛北（含贛東北）發(fā)展水泥工業(yè)的啞鈴狀水泥產(chǎn)業(yè)布局。

6. 福建計劃建設(shè)18條城際鐵路

   福建省發(fā)改委日前對外公布的海西城際軌道交通線網(wǎng)規(guī)劃環(huán)境影響報告書顯示，福建省計劃建設(shè)18條城際鐵路，新建里程達(dá)1045公里。至2030年，整個福建的城際軌道交通網(wǎng)將基本形成“一環(huán)、兩網(wǎng)”的主體架構(gòu)。