[行情]3-4月華北：企業(yè)扭虧意愿強(qiáng)烈，推漲區(qū)域水泥價(jià)格

  進(jìn)入3月份，北京地區(qū)受重點(diǎn)項(xiàng)目支撐水泥需求率先啟動(dòng)，其他區(qū)域下游開(kāi)工進(jìn)程緩慢，但河北部分地區(qū)停窯結(jié)束后便開(kāi)始降價(jià)走量；3月下旬河北中南部地區(qū)需求有明顯回升，天津、山西、內(nèi)蒙古需求則遲遲未見(jiàn)明顯回暖跡象，直到4月中下旬這些區(qū)域才有少量重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)工，但需求依舊疲軟。3月份，受全國(guó)兩會(huì)影響北京地區(qū)臨時(shí)性停工影響京津唐水泥、熟料產(chǎn)銷，同時(shí)唐山世園會(huì)也影響了區(qū)內(nèi)施工、生產(chǎn)進(jìn)度；4月受河北中南部需求提升導(dǎo)致價(jià)格上漲，以及整個(gè)華北地區(qū)水泥行業(yè)虧損嚴(yán)重的影響，京津冀主導(dǎo)企業(yè)及山西、內(nèi)蒙古多數(shù)地區(qū)也出現(xiàn)價(jià)格推漲現(xiàn)象，然而對(duì)于價(jià)格上漲能否落地短期預(yù)期仍不確定，主要原因?yàn)樾枨蠖瞬⑽闯霈F(xiàn)大幅提升或提升跡象，同時(shí)供給端產(chǎn)能過(guò)剩未得到緩解，將繼續(xù)拖累行業(yè)業(yè)績(jī)。

  截止到4月末，華北地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)為77.78，較年初下降3.64個(gè)點(diǎn)，較今年最低值高0.62個(gè)點(diǎn)。

  圖1：全國(guó)及華北水泥價(jià)格指數(shù)走勢(shì)

  數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)、中國(guó)水泥研究院

  全國(guó)兩會(huì)結(jié)束后，北京工程施工有所恢復(fù)，京津唐需求有明顯增加，北京地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)銷量回升，但仍主要依靠地鐵、道路燈重點(diǎn)基建項(xiàng)目支撐，區(qū)域內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)升溫短期影響有限。河北部分地區(qū)3月初出現(xiàn)價(jià)格下降行情，但3月中下旬開(kāi)始冀南區(qū)域需求略見(jiàn)起色，大廠產(chǎn)銷恢復(fù)程度較好，水泥及熟料價(jià)格略見(jiàn)回升勢(shì)頭；冀中保定區(qū)域由于房地產(chǎn)銷售火爆，在建房產(chǎn)項(xiàng)目加快施工進(jìn)度，水泥需求因此提升；唐山受世園會(huì)影響室內(nèi)房地產(chǎn)和建筑施工都收到限制，下游需求較弱，同時(shí)政府公布了世園會(huì)開(kāi)幕式及大會(huì)活動(dòng)期間的停產(chǎn)企業(yè)名單，包括冀東水泥在內(nèi)的多數(shù)水泥企業(yè)都將受到限產(chǎn)或停產(chǎn)限制（規(guī)定減少污染物排放50%以上）。

  從市場(chǎng)價(jià)格行情來(lái)看，3月底直到4月中旬河北省從南部開(kāi)始熟料、水泥價(jià)格開(kāi)始了漲價(jià)進(jìn)程，并逐漸向中部地區(qū)蔓延，河北中南部地區(qū)價(jià)格上漲20元/噸左右，完成第一輪價(jià)格全面上漲。受周邊熟料價(jià)格上漲的影響，天津區(qū)域盡管下游工地和攪拌站依舊開(kāi)工率較低企業(yè)出貨疲軟，但價(jià)格也略有小幅上行趨勢(shì)。4月中下旬，冀南石家莊、邢臺(tái)、邯鄲企業(yè)報(bào)價(jià)再次上漲20-30元/噸，但由于新價(jià)開(kāi)單少，漲幅執(zhí)行力度仍要看后期訂單情況。京津地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)也計(jì)劃聯(lián)手漲價(jià)，在兩家龍頭企業(yè)較強(qiáng)烈的協(xié)同漲價(jià)意愿之下，其他中小企業(yè)也有意愿跟進(jìn)，對(duì)外報(bào)價(jià)進(jìn)行上行調(diào)整。但市場(chǎng)對(duì)漲價(jià)的可持續(xù)性仍有懷疑，一方面盡管需求有所恢復(fù)但并沒(méi)有太大改善；另一方面，京津冀區(qū)域內(nèi)的兩大水泥巨頭金隅、冀東的合并事宜并為塵埃落定，內(nèi)部協(xié)調(diào)還需要一定的過(guò)程。

  山西直到4月中下旬價(jià)格才有所松動(dòng)，部分地區(qū)個(gè)別企業(yè)搶在市場(chǎng)啟動(dòng)之前調(diào)低價(jià)格，月底，內(nèi)蒙古呼和浩特、烏蘭察布等地價(jià)格開(kāi)始小幅快頻率的拉高，但由于新價(jià)位執(zhí)行之后，直到4月底市場(chǎng)交易仍以原來(lái)價(jià)格為主。

  圖2：華北五省市P.O42.5散裝水泥平均價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)中心

  從一季度華北各省市固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資情況來(lái)看，天津、河北、山西投資增速依然保持較好水平，尤其是河北省，房地產(chǎn)投資增速較去年全年增加近一倍，房地產(chǎn)投資的顯著增加成為拉動(dòng)水泥需求的主要?jiǎng)恿?；而北京、?nèi)蒙古房地產(chǎn)投資則均為負(fù)增長(zhǎng)，基建投資為推動(dòng)全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的主要力量。從新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量來(lái)看，華北地區(qū)各省市一季度新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量較去年同期有大幅增長(zhǎng)，如果資金投入能夠有大幅緩解，項(xiàng)目可以順利開(kāi)展預(yù)計(jì)華北區(qū)域內(nèi)水泥需求將明顯好于去年，同時(shí)鑒于前期企業(yè)虧損嚴(yán)重、區(qū)域價(jià)格低位，后期全區(qū)水泥價(jià)格也將有明顯提升。