[原創(chuàng)]Cemex在債務(wù)困境和美國建筑市場復(fù)蘇之間走鋼絲

  近期，Cemex公司為削減債務(wù)宣布決定出售其在美國部分價值 4億美元的資產(chǎn)。位于德克薩斯州（Texas）Odessa和科羅拉多州（Colorado）Lyons的兩家水泥廠以及三個水泥中轉(zhuǎn)站，還包括在德克薩斯州艾爾帕索（El Paso）和新墨西哥州的拉斯克魯塞斯（Las Cruces）的業(yè)務(wù)。GCC（ Grupo Cementos de Chihuahua ）為該資產(chǎn)的購買者。

  兩家出售的水泥廠合計擁有年水泥產(chǎn)能200萬噸，粗略估計售價為200美元/噸。與歐洲水泥協(xié)會（CEMBUREAU）估計的170美元/噸相比，這需要重新評估。早在2015年8月，太平洋水泥（加利福尼亞）（Taiheiyo Cement’s Californian ）的子公司CalPortland 收購州內(nèi)的建筑材料制造商Martin Marietta Materials 的兩家水泥廠作價為181美元/噸。2015年7月Summit Materials  收購拉法基在愛荷華州（Iowa） 達(dá)文波特（Davenport） 的水泥廠支付價高達(dá)375美元/噸，盡管該項(xiàng)交易還包括7個水泥中轉(zhuǎn)站以及一些交換的終端。2014年Martin Marietta Materials 和 Cementos Argos 創(chuàng)下450美元/噸的高價，交易中還包括水泥粉磨廠和預(yù)拌混凝土生產(chǎn)廠在內(nèi)的很多其他資產(chǎn)。

  Cemex公司此次出售資產(chǎn)給GCC后，以及2016年7月海德堡收購意大利水泥獲得美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會的批準(zhǔn)完成之后，仍將維持其在美國市場的第三大水泥生產(chǎn)商地位。然而，Cemex公司處于萎縮中，其水泥生產(chǎn)能力從1520萬噸/年降至1320萬噸，在科羅拉多州不在擁有水泥生產(chǎn)能力，但若在弗洛倫斯（Florence）繼存中轉(zhuǎn)站的話，其在科羅拉多州將仍保有分銷。在德克薩斯州 ，Cemex公司保留圣安東尼奧（San Antonio ）附近的 Balcones水泥廠，且出售資產(chǎn)給GCC后水泥中轉(zhuǎn)站將增至9個。

  出售美國資產(chǎn)對Cemex公司來說是一個及其艱難的決定，由于2015年其凈銷售額的四分之一來自該市場。這是銷量最大的單一市場。因美國市場建材繼續(xù)回暖，2016年一季度公司的市場份額得到提升。

  撤出西部依靠石油發(fā)展的德克薩斯州市場非常具有意義。Cemex公司保留在該州的Balcones 工廠，該廠位于是所謂的德州三角地帶（Texas Triangle），有望繼續(xù)從德克薩斯州人口發(fā)展帶來的住房建設(shè)需求中受益，或諸如此類的?？屏_拉多州是美國擁有中等人口的州之一，發(fā)展較其他州府優(yōu)先級低。Cemex公司將減少在美國南部和東部的水泥生產(chǎn)基地，加州的Victorville廠除外。

  近年來，Cemex公司和其他跨國水泥生產(chǎn)商同樣敏銳地已經(jīng)合并，并制定了合并計劃。受債務(wù)纏身，Cemex已經(jīng)無力收購更多資產(chǎn)，也遠(yuǎn)離任何并購會談。美國資產(chǎn)出售公告加深了Cemex在2016年將采取行動以緩解債務(wù)的形象，接下來會是在泰國、孟加拉國和菲律賓，修訂信貸協(xié)議和更多的借貸。然而，出售西部較弱的德克薩斯州和科羅拉多州水泥廠，并未意味著Cemex減少其債務(wù)負(fù)擔(dān)。 Cemex公司繼續(xù)在債務(wù)困境和美國建筑市場復(fù)蘇之間走鋼絲。