祁連山三季報(bào)點(diǎn)評(píng)：三季度表現(xiàn)優(yōu)異，全年業(yè)績(jī)彈性向上
1. 扭虧為盈， 單季盈利大幅增加。 公司 2016 年 1-9 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 37.94 億元， 同比上升 0.66%；歸屬于上市公司凈利潤(rùn) 2.04億元， 同比大增 242.68%。 公司三季度迎來(lái)水泥銷(xiāo)售旺季，甘肅地區(qū)新一輪的水泥價(jià)格上漲啟動(dòng)， 開(kāi)工率增加刺激水泥需求， 量?jī)r(jià)齊升將會(huì)進(jìn)一步改善公司業(yè)績(jī)。前三季度期間費(fèi)用率為 20.8%，與去年同期基本持平。 近年來(lái)，公司通過(guò)深化對(duì)標(biāo)管理，持續(xù)加大技改力度和加強(qiáng)各項(xiàng)專(zhuān)業(yè)化管理，建立健全運(yùn)營(yíng)管理綜合評(píng)價(jià)體系，全方位提升了公司集團(tuán)化管理水平。
2. 甘肅地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)定公司水泥需求。 今年上半年， 甘肅省固定資產(chǎn)投資累計(jì)值 4416.84 億元，同比增加 13.30%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì) 350.45 億元，同比增加 18.30%。 今年上半年， 甘肅省引進(jìn)社會(huì)資本、以 PPP 模式推進(jìn)航空建設(shè)，計(jì)劃在“十三五”期間投資 200 億元，在甘肅建設(shè) 200 個(gè)通用機(jī)場(chǎng)；加快農(nóng)村公路建設(shè)，計(jì)劃今年內(nèi)鋪建 2.1 萬(wàn)公里農(nóng)村公路；五年內(nèi)在交通建設(shè)方面投入 8000 億元以上，建成公路、鐵路 7 萬(wàn)公里以上，實(shí)現(xiàn)全省對(duì)內(nèi)對(duì)外公路暢通、鐵路聯(lián)通、航路廣通三大突破。 公司在甘青水泥市場(chǎng)產(chǎn)能占有率達(dá)到 38%，產(chǎn)品在公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)等重點(diǎn)高端工程市場(chǎng)占主導(dǎo)地位， 甘肅省內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)劃和實(shí)施為公司業(yè)績(jī)定下穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)，繼續(xù)看好公司未來(lái)表現(xiàn)。
3. 期待國(guó)企改革帶來(lái)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的解決。 2015 年 9 月，公司發(fā)出公告，實(shí)際控制人中材集團(tuán)擬延期 1 年履行解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾。 2016 年 1 月 25 日，中國(guó)建材與中材集團(tuán)旗下上市公司公告兩家央企籌劃戰(zhàn)略重組。 2016年 8 月 22 日，“ 兩材”重組落地， 市場(chǎng)期待解決三家水泥上市公司天山股份、祁連山、寧夏建材的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。如果順利解決或?qū)?lái)改革重組帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
4. 盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)： 我們預(yù)計(jì)公司 2016 年和 2017 年?duì)I業(yè)收入 52.89 億元、 57.54 億元，同比增長(zhǎng) 9.21%、8.80%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn) 2.12 億元，2.85 億元； EPS 為 0.27 元， 0.37 元。維持“增持”評(píng)級(jí)。
編輯：張敏
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