鄭建輝：全球水泥“大動(dòng)蕩”與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)展望

6月16日，由中國(guó)水泥網(wǎng)主辦的“2020中國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)峰會(huì)暨TOP100頒獎(jiǎng)典禮”在杭州盛大舉行，此次峰會(huì)以“數(shù)字化賦能產(chǎn)業(yè)新生態(tài)”為主題，共吸引到行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、技術(shù)專(zhuān)家、水泥企業(yè)、設(shè)備商代表等700余人參與了此次會(huì)議。

中國(guó)水泥網(wǎng)?水泥大數(shù)據(jù)研究院鄭建輝在會(huì)議上帶來(lái)了《全球水泥“大動(dòng)蕩”與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)展望》的精彩報(bào)告。主要分為全球水泥“大動(dòng)蕩”、國(guó)內(nèi)上半年市場(chǎng)運(yùn)行情況及國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)后市展望三部分來(lái)闡述。

一、全球水泥“大動(dòng)蕩”

在報(bào)告中，鄭建輝指出，總的來(lái)說(shuō)，受全球新冠肺炎影響，2020年全球水泥出現(xiàn)了“大動(dòng)蕩”。

6月8日世衛(wèi)組織總干事譚德塞:全球新冠肺炎疫情局勢(shì)正在惡化。截至歐洲中部時(shí)間6月14日10時(shí)（北京時(shí)間14日10時(shí)），全球范圍內(nèi)，新冠肺炎確診病例達(dá)7690708例。全球死亡病例達(dá)427630例。

而水泥產(chǎn)量最大的17國(guó)，每日新增確認(rèn)8萬(wàn)以上，最嚴(yán)重的美國(guó)、巴西占確診人數(shù)一以上。俄羅斯、印度、巴基斯坦、墨西哥、沙特、伊朗、埃及、土耳其、印尼日新增在1000~9000例。

以此為背景，世界銀行在2020年6月期《全球經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測(cè)到2020年全球GDP為-5.2%。水泥作為國(guó)名經(jīng)濟(jì)建設(shè)的原材料，在此經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下必將受到一定的打擊。因此，鄭建輝在報(bào)告中指出，2019年全球水泥需求回升強(qiáng)勁，需求增長(zhǎng)來(lái)自，新興市場(chǎng)、美國(guó)；2020年，受新冠疫情影響，全球水泥產(chǎn)量預(yù)期萎縮超過(guò)3%，21世紀(jì)最低增速，同時(shí)也將結(jié)束連續(xù)兩年的回升勢(shì)頭。

主要是由于水泥產(chǎn)銷(xiāo)大國(guó)市場(chǎng)在本次疫情中均有不同程度打擊，大部分國(guó)家水泥需求萎縮，例如中國(guó)需求萎縮14%、印度24%、沙特22%、埃及4月萎縮13.4%、巴基斯坦4月下滑19%；印尼、越南、日本4月銷(xiāo)量下滑3%~10%。出口大國(guó)出口量下滑，例如越南、泰國(guó)等。

二、國(guó)內(nèi)上半年市場(chǎng)運(yùn)行情況

1、利潤(rùn)方面：上半年預(yù)計(jì)超700億，同比略低

數(shù)據(jù)顯示，2020年1-4月水泥行業(yè)利潤(rùn)345億左右，同比降二成，利潤(rùn)低于2019同期，但高于2018年。水泥行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率超過(guò)15%，遠(yuǎn)高于工業(yè)整體水平（同期工業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅4.45%），因此，總體來(lái)看，2020年上半年預(yù)計(jì)超700億，同比略低。

2、產(chǎn)量方面：上半年水泥產(chǎn)量降幅有望縮窄至7%以內(nèi)

受疫情影響，1~5月水泥產(chǎn)量創(chuàng)近九年來(lái)同期最低。其中，一季度水泥產(chǎn)量同比下降23.9%；4月明顯恢復(fù)，當(dāng)月同比回升3.8%，5月產(chǎn)量同比大增8.6%，累計(jì)同比縮窄至8.2%。此外，據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，華東（浙江安徽江西）、西南（貴州、云川）、甘肅四月當(dāng)月產(chǎn)量為歷年最高?？傮w來(lái)看，上半年水泥產(chǎn)量降幅有望縮窄至7%以內(nèi)。

3、需求方面：需求拉動(dòng)的主要力量來(lái)自于房地產(chǎn)和基建

房地產(chǎn)端的數(shù)據(jù)表現(xiàn)主要集中在兩個(gè)方面：1、新開(kāi)工項(xiàng)目不足；2、4月地產(chǎn)建安投資增速轉(zhuǎn)正，主要是續(xù)建項(xiàng)目恢復(fù)施工帶動(dòng)。從商混端來(lái)看房地產(chǎn)市場(chǎng)：5月南方地區(qū)市場(chǎng)恢復(fù)好于北方，恢復(fù)7~8成左右，廣東、浙江恢復(fù)至同期水平。5月房地產(chǎn)續(xù)建項(xiàng)目存在趕工情況。

基建端的水泥需求主要表現(xiàn)在趕工和新訂單兩方面。數(shù)據(jù)顯示，1~4月，基建投資跌幅縮窄，4月單月轉(zhuǎn)正。從施工企業(yè)看，基建（含市政基建）工程項(xiàng)目訂單均有不同程度增長(zhǎng)；房建項(xiàng)目訂單下滑。新訂單有望支撐全年及明年的水泥需求。長(zhǎng)三角市政及重點(diǎn)基建工程快速恢復(fù)城市道路、軌道交通等市政項(xiàng)目趕工。

4、價(jià)格方面：年后加速下跌4月中旬企穩(wěn)回升旺季反彈弱于去年

目前，全國(guó)水泥均價(jià)在441元/噸左右，同比低11~12元/噸。一季度淡季下跌，加上年后加速下跌后，4月中上旬仍有部分回落，最大跌幅12%（去年最低10%），雖受疫情影響，價(jià)格仍抗跌。

鄭建輝分析，價(jià)格回升時(shí)點(diǎn)晚于預(yù)期，較去年晚了一個(gè)月，主要原因在于：

(1)疫情全球擴(kuò)散

(2)復(fù)工復(fù)產(chǎn)需要一定的過(guò)程，庫(kù)存下降需要時(shí)間

(3)市場(chǎng)信心不足，4月中旬企穩(wěn)回升，價(jià)格雖有反彈，力度弱于去年，6月價(jià)格回落，抹去前期漲幅。

具體來(lái)看，今年以來(lái)至今，跌幅最大的主要是華東、中原（山東河南）、黑吉、河南、新疆、四川、山西，跌超10%，上漲的主要在貴州、甘肅、青海、等西部地區(qū)。與去年同期相比，湖南、兩廣、海南、甘肅漲幅超過(guò)10%；吉林、黑龍江、四川、河南跌幅超過(guò)10%。

三、國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)后市展望

對(duì)于今年下半年的市場(chǎng)需求，鄭建輝在報(bào)告中指出，對(duì)于2020年依然持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，雖受疫情影響但效益保持高位。

1、需求：依然會(huì)處于平臺(tái)期，不用過(guò)于擔(dān)憂。主要體現(xiàn)在以下幾方面：

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期：（如下圖）

基建未來(lái)走勢(shì)：為實(shí)現(xiàn)基建逆周期調(diào)節(jié)功能，例如2018.10提出基建補(bǔ)短板，刺激基建政策頻發(fā)，增速基本穩(wěn)住。2019.12政治局會(huì)議提“加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。2020年因疫情影響，政府也出臺(tái)了一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)就業(yè)，專(zhuān)項(xiàng)債擴(kuò)容、PPP項(xiàng)目增加等政策和措施。

房地產(chǎn)方面：續(xù)建工程趕工部分抵消不利的新開(kāi)工情況，占水泥消費(fèi)量比重下降。

2、產(chǎn)能情況：2020年新投生產(chǎn)線產(chǎn)能有所增加，減量置換加速，主要集中于龍頭企業(yè)手中。

2020年截至目前，已投產(chǎn)熟料產(chǎn)能1000萬(wàn)噸，主要在西南、兩廣，6~12月仍有4000萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)。（實(shí)際落地預(yù)估在6~8成）

2020年新投產(chǎn)計(jì)劃分布：中西南部（56%）、華東（38%）地區(qū)、單個(gè)省份看廣東（16%）、云南（15%）。50%以上由TOP10企業(yè)或區(qū)域龍頭控制，行業(yè)集中度提升。

3、平臺(tái)期供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

主要體現(xiàn)在熟料外銷(xiāo)量減少，高品質(zhì)水泥比重提升和大企業(yè)兼并重組，小企業(yè)繼續(xù)減少兩方面。

4、2020年全國(guó)水泥價(jià)格月均區(qū)間440-510元/噸，四季度仍有望沖擊去年最高位。

（1）需求平臺(tái)期，受疫情影響，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，基建、地產(chǎn)繼續(xù)發(fā)揮確定性重要作用，城市污染與污染防治的矛盾，必然導(dǎo)致水泥價(jià)格仍有上漲

（2）錯(cuò)峰停產(chǎn)、限產(chǎn)護(hù)航，疊加華東高集中度，旺季依然看好

（3）反壟斷局對(duì)水泥價(jià)格監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，企業(yè)的大幅漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)在2020年大大增強(qiáng)；維穩(wěn)對(duì)水泥價(jià)格穩(wěn)定的壓力

（4）過(guò)高的價(jià)格吸引進(jìn)口水泥/熟料，形成沖擊（上半年無(wú)憂）

（5）穩(wěn)定的原材料環(huán)境對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要：供應(yīng)、價(jià)格

最后，鄭建輝表示，對(duì)于2020年水泥行業(yè)還需持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)全年效益將達(dá)1500億元。價(jià)格仍有小幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)或呈分化，優(yōu)先看好華東市場(chǎng)。