[編譯] 印度：新冠疫情后的水泥市場(chǎng)

今年10月，印度新冠肺炎病例直向700萬(wàn)而去，超越巴西而成為僅次于美國(guó)的新冠肺炎病例第二大國(guó)。英國(guó)廣播公司報(bào)道說(shuō)，印度正在走向自其獨(dú)立以來(lái)的最大一次經(jīng)濟(jì)衰退。印度的經(jīng)濟(jì)在1979~1980年間收縮了5.2%。在2020年第一進(jìn)度，印度經(jīng)濟(jì)收縮了23.9%。關(guān)于今年全年的經(jīng)濟(jì)則預(yù)計(jì)收縮在3%（樂(lè)觀）與10%（悲觀）之間。就像全球其他國(guó)家一樣，疫情全然擾亂了印度的商業(yè)與其他層面的生活，使得數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的人們失去工作。一開(kāi)始，印度采取了全球最嚴(yán)格的封鎖政策。正如報(bào)道中所說(shuō)，“這對(duì)印度大量人口的脫貧與年輕一代就業(yè)的能力產(chǎn)生了巨大的影響”。

麥肯錫全球研究所估計(jì)，截至2023年，印度需要?jiǎng)?chuàng)造至少9000萬(wàn)個(gè)非農(nóng)工作崗位，才能吸收所有的年輕工人。這意味著，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，印度的經(jīng)濟(jì)至少需要在新冠疫情過(guò)去之后增長(zhǎng)8.0%到8.5%。

麥肯錫表示，印度有12~18個(gè)月的時(shí)間，可以對(duì)醫(yī)療、銀行業(yè)進(jìn)行一系列結(jié)構(gòu)性改革，并且采取措施來(lái)提高勞動(dòng)力市場(chǎng)的靈活性。印度財(cái)政部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sanjeev Sanyal在接受當(dāng)?shù)孛襟w采訪時(shí)表示，印度準(zhǔn)備以前所未有的規(guī)模建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，并允許印度的債務(wù)對(duì)GDP比率提高幾個(gè)百分點(diǎn)，從而使經(jīng)濟(jì)回到增長(zhǎng)軌道上來(lái)。印度總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）和他的政府除了要應(yīng)對(duì)肆虐的傳染病外，還有許多事務(wù)需要處理。

2020年9月，惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)公司的報(bào)告中稱，由于印度65%以上的水泥需求受房地產(chǎn)市場(chǎng)拉動(dòng)，預(yù)計(jì)疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)和遲緩的建筑周期將導(dǎo)致本財(cái)年印度水泥消費(fèi)量下降超過(guò)15%。盡管來(lái)自基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)村房建的需求往往更具彈性，但這種情況依然存在。同時(shí)，鋼鐵需求也預(yù)期將下降10%左右，同樣是由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟。

經(jīng)濟(jì)的收縮與反彈

如前文所述，4月~6月之間，印度的GDP收縮了23.9%。來(lái)自金融服務(wù)公司的數(shù)據(jù)最近表明，經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)萎縮，盡管幅度或有不同。高盛預(yù)計(jì)，該財(cái)年印度經(jīng)濟(jì)將收縮14.7%。并將在下一財(cái)年出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。如果連續(xù)增長(zhǎng)保持在正常水平，預(yù)計(jì)到2022年3月，平均年增長(zhǎng)率將達(dá)到15.7%。另外兩家金融機(jī)構(gòu)——印度評(píng)級(jí)和惠譽(yù)評(píng)級(jí)也公布了相對(duì)悲觀的數(shù)據(jù)。印度評(píng)級(jí)公司預(yù)計(jì)本財(cái)年經(jīng)濟(jì)將收縮11.8%，并于下財(cái)年反彈9.9%，而惠譽(yù)則預(yù)計(jì)本財(cái)年經(jīng)濟(jì)將收縮10.5%，下財(cái)年反彈11%。正如預(yù)期中的，全球金融與經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)不可避免的變化。但這些機(jī)構(gòu)都達(dá)成了共識(shí)，即經(jīng)濟(jì)在下一財(cái)年將會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。

奔向未來(lái)的高速路

今年9月，《建筑周刊在線》報(bào)道，印度建筑業(yè)預(yù)計(jì)將萎縮15%左右，而這個(gè)預(yù)期遠(yuǎn)非最糟糕的情況。但報(bào)告也同時(shí)提到，分析公司GlobalData預(yù)計(jì)，由于較低的基數(shù)與被積壓的需求，2021年印度建筑業(yè)的反彈將達(dá)到11.6%。建筑業(yè)的增長(zhǎng)同樣將受到國(guó)家基建計(jì)劃的投資等其他驅(qū)動(dòng)因素作用，包括新近宣布的經(jīng)濟(jì)適用租房綜合計(jì)劃和總理對(duì)印度自給自足愿景的投資等等。這同時(shí)也表明，在印度提供大型壟斷性市場(chǎng)和廉價(jià)勞動(dòng)力成本的情況下，印度建筑行業(yè)將受益于從中國(guó)轉(zhuǎn)向全世界的供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移。

同月，莫迪總理為比哈爾邦的9個(gè)高速工程項(xiàng)目以及“哈爾高昂光纖電纜”——比哈爾邦所有村落的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)項(xiàng)目奠定了基礎(chǔ)。比哈爾邦是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展中受益最大的邦之一。莫迪表示，“在制定比哈爾邦公路發(fā)展計(jì)劃時(shí)，印度政府已經(jīng)給予了河上橋梁建設(shè)應(yīng)有的重視。因此，17座橋梁已經(jīng)在建設(shè)當(dāng)中。我們正在努力發(fā)展一個(gè)印度多式聯(lián)運(yùn)系統(tǒng)。”

根據(jù)總理在2015年最初提到的一系列計(jì)劃中，約有3000公里的國(guó)家高速公路計(jì)劃。在比哈爾邦，現(xiàn)有五個(gè)公路項(xiàng)目正在進(jìn)行以連接?xùn)|西部地區(qū)，還有六個(gè)項(xiàng)目正在動(dòng)工以連接北印度和南印度。

水泥行業(yè)進(jìn)展：事實(shí)與數(shù)據(jù)

值得注意的是，印度是僅次于中國(guó)的全球第二大水泥生產(chǎn)商。印度董事會(huì)股權(quán)基金會(huì)（IBEF）在其最近的月刊《印度水泥工業(yè)分析》中提到，2019年印度水泥產(chǎn)能達(dá)5.45億噸/年。在撰寫(xiě)此報(bào)告時(shí)，約有210家水泥廠的總產(chǎn)能為4.1億噸/年，而350家小微型水泥廠的總產(chǎn)能僅有剩余的1.05億噸/年。在大型水泥廠中，77家位于Andhra Pradesh、Rajasthan和Tamil Nadu。印度東部地區(qū)同樣吸引了大量投資。IBEF認(rèn)為，在未來(lái)的十年內(nèi)，印度可能成為向中東、非洲以及其他發(fā)展中國(guó)家出口水泥和熟料的主要國(guó)家。Gujarat（位于西部）和Visakhapatnam（位于東部）兩地的水泥廠擁有利用當(dāng)?shù)馗劭谶M(jìn)行水泥熟料出口的地理優(yōu)勢(shì)。

由于在房地產(chǎn)、商業(yè)和工業(yè)建筑等層面需求的增長(zhǎng)，水泥產(chǎn)量有望在2025年達(dá)到5.50億噸。

印度水泥需求的結(jié)構(gòu)中，房地產(chǎn)約占65-70%，包括低成本廉價(jià)住房等，基建約占20-23%，其余商業(yè)和工業(yè)建筑需求占10%。

Harsha Jethmalani為L(zhǎng)ivemint商業(yè)新聞網(wǎng)所作的報(bào)道中曾提到，Ramco水泥公司正在推進(jìn)其在印度東部的擴(kuò)張。該地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了大量的產(chǎn)能增長(zhǎng)，分析師們十分擔(dān)心未來(lái)的價(jià)格壓力。Ramco水泥的管理層最近報(bào)道稱，他們的資產(chǎn)投資計(jì)劃最近進(jìn)展順利，盡管之前由于疫情緣故有輕微推遲。其擴(kuò)張的位于Andhra Pradesh的Jayanthipuram和Kurnool地區(qū)的熟料產(chǎn)能將會(huì)在明年正式完工。位于Andhra和Odisha地區(qū)的粉磨產(chǎn)能則將于2022年落成。Ramco水泥的產(chǎn)能將會(huì)從1650萬(wàn)噸/年增長(zhǎng)至2050萬(wàn)噸/年。

其余水泥公司中，Shree水泥和Dalmia Bharat也增加了向印度東部地區(qū)的關(guān)注。分析師估計(jì)，印度東部將會(huì)在接下來(lái)18個(gè)月中有30%-35%的產(chǎn)能增長(zhǎng)。該地區(qū)的總產(chǎn)能預(yù)計(jì)將會(huì)在2022財(cái)年末達(dá)到1.13億噸/年。Harasha Jethmaiani表示，值得關(guān)注的是，就像南方地區(qū)一樣，東部地區(qū)也將最終面臨產(chǎn)能過(guò)剩的局面，到時(shí)水泥的市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期將不容樂(lè)觀。

在今年8月時(shí)，Aditya Birla集團(tuán)的總裁Kumar Mangalam Birla宣稱，其旗下的超科水泥（Ultratech Cement）將會(huì)提高其年產(chǎn)能，使其從1.18億噸/年增長(zhǎng)至1.148億噸/年。他表示，超科水泥計(jì)劃將投入150億盧比用于資本性支出。根據(jù)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)報(bào)道，這些資本性支出中將涵蓋向多方面的投資，包括在西孟加拉邦和比哈爾邦安裝的66兆瓦廢熱回收系統(tǒng)、暫定的位于Uttar Pradesh的研磨裝置二期項(xiàng)目、新的預(yù)拌混凝土設(shè)備等等。綠色能源將會(huì)超過(guò)185兆瓦，太陽(yáng)能和風(fēng)能將超過(guò)350兆瓦。此外，Birla集團(tuán)還在計(jì)劃擴(kuò)張其位于Durgapur的粉磨產(chǎn)能。該產(chǎn)能擴(kuò)張還包括安裝24萬(wàn)噸/年的電壓調(diào)節(jié)模組。建造完成后，該廠的總產(chǎn)能將達(dá)到150萬(wàn)噸/年。

Kumar Mangalam Birla表示，根據(jù)政府的指示，新冠肺炎印發(fā)的封鎖導(dǎo)致了各地業(yè)務(wù)的暫停，但業(yè)務(wù)已經(jīng)在一系列標(biāo)準(zhǔn)化流程下重新開(kāi)始。他表示，該財(cái)年將會(huì)是充滿挑戰(zhàn)的一年，但下一財(cái)年有非常明確的增長(zhǎng)預(yù)期，而2022年對(duì)于集團(tuán)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，他有信心做到6%-8%。

在Livemint的一次采訪中，JSW水泥的總經(jīng)理Parth Jindal提到了從2019年到2020年的印度水泥消費(fèi)量下滑。JSW水泥的上市推遲了兩年時(shí)間。在這段時(shí)間內(nèi)，該公司將會(huì)將其產(chǎn)能由1400萬(wàn)噸/年提升至2000萬(wàn)噸/年。公司的主要市場(chǎng)位于印度南部的孟買大都會(huì)區(qū)和部分的印度東部地區(qū)。國(guó)家級(jí)單窗通關(guān)管理局（SLSWCA）已經(jīng)批準(zhǔn)了JSW水泥在Kalinganagar粉磨產(chǎn)能由120萬(wàn)噸/年增長(zhǎng)至240萬(wàn)噸/年的擴(kuò)張計(jì)劃。

Dalmia Bharat最終完成了對(duì)Murli Industries的收購(gòu)。該公司擁有在Maharashtra的Chandrapur地區(qū)的300萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的工廠。這將使Dalmia得以進(jìn)入另外三個(gè)邦的市場(chǎng)：Telangana、Madhya Pradesh和Chhattisgarh。Livemint報(bào)道稱，這一收購(gòu)意味著Dalmia有望在2022財(cái)年前達(dá)到3700萬(wàn)噸年產(chǎn)能，并且成為印度的第三大水泥生產(chǎn)企業(yè)。

今年早些時(shí)候，Dalmia表示，印度水泥行業(yè)受到了新冠疫情的嚴(yán)重打擊，會(huì)在政府對(duì)大型基建項(xiàng)目和房建工程的拉動(dòng)下有所反彈。在有關(guān)產(chǎn)出低迷和GDP負(fù)增長(zhǎng)的報(bào)告中，該集團(tuán)樂(lè)觀地表示，由于與創(chuàng)新相關(guān)的成本削減、營(yíng)銷以及所謂的“高檔化”，集團(tuán)有望發(fā)展地更為強(qiáng)大。該公司將會(huì)更加重視數(shù)字化和遙控工廠建設(shè)。

在過(guò)去的幾年中，Dalmia通過(guò)各種途徑瘋狂擴(kuò)張，持續(xù)地鞏固其在印度東部地區(qū)的地位，并增加其在西部地區(qū)的存在感。該公司證實(shí)，他正在進(jìn)行印度東部地區(qū)780萬(wàn)噸的棕地產(chǎn)能擴(kuò)張，并承諾將于2040年前實(shí)現(xiàn)碳的負(fù)排放。

在今年9月于紐約舉行的氣候周峰會(huì)上，Dalmia和五位行業(yè)領(lǐng)袖簽署了“2050年接近零排放的行業(yè)協(xié)議”。簽署協(xié)議的另外四家公司分別為印度西門子能源公司（Siemens Energy India）、Thermax、殼牌印度（Shell Group of Companies India）、Tata Consulting Engineers。作為協(xié)議的發(fā)起人，這些行業(yè)及公司致力于通過(guò)提高能源利用率、可再生能源、成員公司與供應(yīng)鏈間的經(jīng)濟(jì)循環(huán)以及一些其他措施來(lái)實(shí)現(xiàn)巴黎協(xié)定中的目標(biāo)。正如光伏雜志中所說(shuō)，一些“難以調(diào)控”的行業(yè)，即水泥和鋁，在協(xié)議中至關(guān)重要，而這些行業(yè)正需要轉(zhuǎn)向使用100%的可再生能源和原料來(lái)實(shí)現(xiàn)突破性的加工技術(shù)。

未來(lái)展望

三個(gè)月前，經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)報(bào)道中稱，根據(jù)印度信貸評(píng)級(jí)信息服務(wù)有限公司（Crisil）的數(shù)據(jù)，水泥行業(yè)將經(jīng)歷一個(gè)V型的復(fù)蘇過(guò)程，從4月銳減85%轉(zhuǎn)為財(cái)年第四季度7%-10%的增長(zhǎng)。水泥需求預(yù)計(jì)將在2021財(cái)年下降12%，而在2022財(cái)年預(yù)計(jì)將反彈11.4%。Crisil董事Nitesh Jain指出，為保持流動(dòng)性，水泥公司很可能會(huì)在這段時(shí)間內(nèi)縮減三至四成的資本性支出。盡管水泥生產(chǎn)商們最近都迫切想要發(fā)展，但水泥行業(yè)目前相對(duì)穩(wěn)定，大型的企業(yè)兼并收購(gòu)不大可能發(fā)生。

另一信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，ICRA，預(yù)期2021財(cái)年水泥產(chǎn)能增加值將在1400~1500萬(wàn)噸左右，其早期的預(yù)期在2000萬(wàn)噸。這主要是由于大多數(shù)公司都減緩了擴(kuò)張產(chǎn)能的行為，而選擇去在需求的減少下保持公司的流動(dòng)性。就像上文提過(guò)的，許多公司已經(jīng)宣布推遲其資本性支出。

水泥行業(yè)面對(duì)另一重挑戰(zhàn)是城市需求，這是近期封鎖隔離帶來(lái)的問(wèn)題。正如建筑時(shí)報(bào)所支出的，在政府優(yōu)先對(duì)抗疫情的情況下，基建投資將會(huì)被推遲，尤其在考慮地方政府財(cái)政限制問(wèn)題后。預(yù)計(jì)疫情對(duì)建筑活動(dòng)的影響主要在2021財(cái)年的第一季度，主要來(lái)自于隔離封鎖導(dǎo)致的勞動(dòng)力、原材料、物流等方面的影響。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)將會(huì)是一個(gè)逐步的過(guò)程，可能會(huì)花費(fèi)數(shù)個(gè)季度的時(shí)間來(lái)恢復(fù)正常。

結(jié)語(yǔ)

新冠疫情重?fù)艚?jīng)濟(jì)的一年已即將翻頁(yè)，印度遭受了一些從未有過(guò)的沖擊。從九月開(kāi)始，印度的日確診病例已經(jīng)超過(guò)90000起，超過(guò)了巴西并且距離美國(guó)僅有小段距離。國(guó)家經(jīng)濟(jì)在第一季度下滑了23.9%，被專家認(rèn)為是全球經(jīng)濟(jì)體中最快的衰退速度，打破了過(guò)往記錄。盡管水泥行業(yè)在之前的封鎖隔離中受到了影響，但其目前已有復(fù)蘇跡象。更高的農(nóng)民收入、好于預(yù)期的雨季天氣以及廉價(jià)住房的建設(shè)都將對(duì)農(nóng)村水泥需求有所提振。政府對(duì)于基建層面，尤其是公路和交通方面，有非常重要的項(xiàng)目計(jì)劃。運(yùn)氣較好的情況下，印度的許多方面都將在2021年恢復(fù)正常。

資料來(lái)源：當(dāng)?shù)匦侣劽襟w，公司新聞，惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)公司，Livemint，ConstructionWeekOnline