[評(píng)論]海螺水泥落子海南 10年“擾動(dòng)者”身份轉(zhuǎn)正

12月15號(hào)，海南昌江黎族自治縣縣委書記黃金城會(huì)見了叉河水泥廠中標(biāo)企業(yè)--安徽海螺集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人。此前10日，由海南省昌江黎族自治縣公安局組織的黃鴻發(fā)黑社會(huì)性質(zhì)組織涉案財(cái)產(chǎn)上架拍賣活動(dòng)中，經(jīng)過307輪“舉牌”，海螺集團(tuán)最終以18.28億元中標(biāo)海南昌江叉河水泥廠，溢價(jià)率達(dá)到106%。這次會(huì)面，海螺水泥派出了廣東區(qū)域管理委員會(huì)常務(wù)副主任潘忠虹出席，潘主任表示海螺將爭取抓住自貿(mào)港建設(shè)的契機(jī)，將昌江作為進(jìn)入海南的一個(gè)橋頭堡，在海南取得更大的發(fā)展。

16日，海南昌江海螺水泥有限公司注冊(cè)成立，由陽江海螺全資持有，22日在海南昌江舉行掛牌儀式。海螺水泥從競拍成功到公司掛牌短短數(shù)日，絕非兵貴神速，而是早有籌謀。筆者留意到，今年7月華新水泥總裁李葉青曾帶隊(duì)赴海南自貿(mào)港考察，12月華新（海南）投資有限公司成立，盡管華新（海南）的經(jīng)營范圍內(nèi)不包含水泥制造，但可以看到華新水泥對(duì)海南這片熱土也產(chǎn)生了很濃的興趣。由于海南自貿(mào)港的發(fā)展機(jī)遇和優(yōu)惠政策，多年未有大動(dòng)的海南水泥市場，將迎來水泥企業(yè)的新布局。

海南市場有什么吸引力？

海南是水泥小省，全省熟料企業(yè)僅有三家，總產(chǎn)能在1400萬噸左右。華盛天涯是當(dāng)?shù)厮帻堫^企業(yè)，華潤和海螺為外來者，均是通過收購方式進(jìn)入（海螺為變相收購）。海南的優(yōu)質(zhì)石灰石資源主要位于昌江，因而水泥熟料產(chǎn)能非常集中，除華盛天涯收購的金路水泥有一條線在儋州外，其余所有熟料產(chǎn)能均布局在昌江。自華盛天涯 2011年-2012年5000 t/d 線和12000 t/d線投產(chǎn)后，海南再無新增產(chǎn)能，熟料的供給很穩(wěn)定。水泥以本地供應(yīng)和外來流入為主，在儋州、屯昌、八所等地分布有獨(dú)立粉磨站，青藍(lán)、龍灣等地有水泥中轉(zhuǎn)站。

需求方面，連續(xù)五年來海南省內(nèi)的熟料產(chǎn)量處于1400-1500萬噸的平臺(tái)期，與之相對(duì)應(yīng)的是水泥產(chǎn)量的持續(xù)下降。值得注意的是，2019年海南的高標(biāo)水泥產(chǎn)量比往年突然增長100-200萬噸左右水平，盡管總量在下滑，結(jié)構(gòu)正在悄悄發(fā)生變化。

圖1：2017-2020年海南水泥產(chǎn)量持續(xù)下滑

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

筆者認(rèn)為，令海螺一直惦記的海南市場有幾大優(yōu)勢(shì)。第一、海南常年保持在一個(gè)供需相對(duì)均衡的狀態(tài)，尤其是近年來熟料產(chǎn)能利用率都在100%左右，可見當(dāng)?shù)貙?duì)于發(fā)展水泥產(chǎn)業(yè)是相對(duì)克制的。根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院《2019年中國各省市水泥行業(yè)發(fā)展水平報(bào)告》，海南地區(qū)技術(shù)能力水平和運(yùn)營管理水平排名在全國都在較前列。未來本地供給增加的可能性不大，不過需要警惕廣西等外來水泥進(jìn)入，外來水泥長期構(gòu)成海南地區(qū)的一個(gè)壓力。

第二、海南水泥結(jié)構(gòu)還有很大的調(diào)整空間。房地產(chǎn)業(yè)是海南的支柱產(chǎn)業(yè)，每年水泥需求中房地產(chǎn)水泥用量占比較大。這一情況在近年來有逆轉(zhuǎn)的跡象，地產(chǎn)陷入低迷，基建投資則穩(wěn)定回升，隨著海南自貿(mào)區(qū)建設(shè)的推進(jìn)，未來基建需求有望追趕并超過地產(chǎn)。

圖2：房地產(chǎn)投資低迷，占比下降     圖3：基建投資企穩(wěn)，占比攀升

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

說起來，海螺水泥對(duì)于海南的布局并不晚于華潤，早在2008年海螺水泥已經(jīng)開始為三亞瑞澤供貨，三亞瑞澤特在三亞建設(shè)水泥中轉(zhuǎn)站方便水泥等原材料進(jìn)島。2009年華潤水泥背靠華潤集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，收購國投海南，也就是后來的華潤水泥（昌江）公司，一舉實(shí)現(xiàn)彎道超車。擁有成本優(yōu)勢(shì)，海螺水泥盡管早早借道港口中轉(zhuǎn)庫進(jìn)島，但一直是這片市場的擾動(dòng)者，海南是其在華南布局缺失的一環(huán)，補(bǔ)上這一環(huán)后，兩廣海南這一三角閉環(huán)更加完整。從昌江海螺的直接股東和管理班子也看得出，海南并非單打獨(dú)斗，而是鑲嵌于華南版圖上的一顆珍珠。從“擾動(dòng)者”到正式入駐，海螺可與華南龍頭華潤水泥一爭。

政策的推動(dòng)力不可忽視

2020年6月1日，黨中央、國務(wù)院發(fā)布了《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，總體方案發(fā)布以來，產(chǎn)業(yè)、稅務(wù)、交通、教育等各項(xiàng)政策文件密集出臺(tái)，目前已有約80項(xiàng)?！逗Ｄ犀F(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系規(guī)劃》，規(guī)劃 2020年至2025年構(gòu)建以環(huán)島高速鐵路、高速公路、航空運(yùn)輸為骨干，省內(nèi)國省道、農(nóng)村公路為基礎(chǔ)，大型機(jī)場、港口為樞紐，層次清晰、便捷暢通的綜合交通基礎(chǔ)設(shè)施體系。另外，旅游區(qū)、度假區(qū)、醫(yī)療、跨境電商等重點(diǎn)園區(qū)建設(shè)對(duì)水泥的需求也將蒸蒸日上。

海南水泥市場具有需求有望增長，供給穩(wěn)定，與兩廣連成三角閉環(huán)等優(yōu)勢(shì)，受制于礦產(chǎn)資源、政策的制約，叉河水泥廠具有很高的稀缺性，海螺花費(fèi)超高溢價(jià)也要拿下，也在情理之中。