[月評]2月華東：雙重效應疊加 掀起降價風潮

一、區(qū)域行情回顧
　　2月份，華東地區(qū)受季節(jié)性規(guī)律及惡劣天氣的影響，市場需求啟動遲緩，成為全國水泥價格大幅下跌的集中區(qū)域。據(jù)中國水泥網(wǎng)跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，2月底，華東區(qū)域P.O42.5散裝水泥均價為328元/噸，環(huán)比1月底回落16元/噸，降幅達4.65%。從區(qū)域內(nèi)各省市價格來看，上海、浙江和福建三地環(huán)比上月底下滑幅度均超過30元/噸，其降幅位居全國前列；江西地區(qū)也環(huán)比下滑28元/噸；而價格波動較小的是安徽和山東地區(qū)。
　　2月期間，華東大部分地區(qū)持續(xù)的雨雪天氣使得原本處于季節(jié)性淡季的水泥市場雪上加霜，市場需求啟動受阻，企業(yè)庫存壓力漸現(xiàn)，降價銷量成為各企業(yè)化解壓力最有效的措施，各地水泥價格在雙重效應疊加之下形成了一波降價風潮。

表1：2月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

圖1：近3個月P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

二、各地市場分析
　　下一階段，華東大部分地區(qū)仍不時有降雨天氣侵襲，各地需求回暖進程較為艱難，預計地區(qū)需求全面回暖將在3月下旬左右，這相比已較往年已有所推遲。在此期間，預期華東區(qū)域水泥價格仍有較大向下波動風險，其中長三角地區(qū)繼續(xù)回落的可能性較大。
2.1、上海：高位價格回落，需求回升艱難 
　　2月期間上海地區(qū)水泥價格之前力挺維穩(wěn)的局面被打破，高位價格大幅度回落，隨后保持平穩(wěn)運行。由于春節(jié)前區(qū)域水泥價格高位持穩(wěn)，節(jié)后因持續(xù)的雨雪天氣延阻了工程復工，致使各水泥企業(yè)庫存壓力大增，紛紛采取降價銷量。月中，當?shù)睾Ｂ菟嚅_始下調(diào)低標號水泥價格20元/噸，高標號水泥價格30元/噸，隨后其他水泥廠家同步跟調(diào)，致使區(qū)域價格大幅下滑，環(huán)比降幅達7.99%。價格走低之后，延續(xù)平穩(wěn)走勢。目前，上海P.C32.5袋裝主流出廠價320元/噸左右，P.O42.5散裝主流出廠價390元/噸左右。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　2月份上海水泥價格的下滑主要受區(qū)域內(nèi)需求不濟、企業(yè)庫存壓力大增以及外圍價格走低的影響。在未來較長一段時間內(nèi)，上海仍會不時受降雨天氣侵擾，會導致各項工程施工不利，市場需求回升受阻，預期需求的全面恢復會在3月底，在此期間水泥價格仍有較大下行壓力，繼續(xù)下滑概率較大。
2.2、江蘇：市場需求尚未恢復，降價勢頭難抑
　　春節(jié)過后，江蘇水泥市場因需求回升遲緩，各地水泥價格均有不同程度回落。上中旬，南通海螺、華新水泥等大企業(yè)低標價格大幅下調(diào)30-40元/噸不等，高標號下調(diào)40元/噸，本地企業(yè)降幅更大，繼續(xù)保持與大廠差價。南京、蘇錫常、鎮(zhèn)江等地也因地區(qū)需求不振，在掛牌價不變情況下，實際執(zhí)行價暗中紛紛走低20-30元/噸。月內(nèi)，句容臺泥2月8日起開始停窯，鎮(zhèn)江鶴林2月14日起停窯檢修，天山、盤固、金峰等企業(yè)也基本保持半開半停狀態(tài)。月底，鎮(zhèn)江地區(qū)P.O42.5散裝主流出廠價335元/噸左右，P.II52.5散裝主流出廠價365元/噸左右，P.C32.5袋裝主流出廠價260元/噸左右。

圖3：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　 連續(xù)的雨雪天氣致使大工程和民建市場需求均難有起色，水泥企業(yè)庫存上升至70-80%水平，庫存壓力高漲，大幅度降價成為刺激需求的手段，但效果并不理想。下一階段，蘇南地區(qū)陰雨天氣并未散去，嚴重影響市場復蘇進程，加之1、2月份停產(chǎn)的生產(chǎn)線將陸續(xù)恢復，區(qū)域庫存壓力大增，預期地區(qū)水泥價格在需求支撐有限情形之下繼續(xù)較大幅度回落可能性較大。
2.3、浙江：區(qū)域需求回升乏力，價格全面回落
　　2月期間，浙江地區(qū)受連續(xù)雨雪天氣影響，地區(qū)水泥需求回升乏力，水泥價格季節(jié)性大幅回落。寧波市場的主導水泥企業(yè)海螺水泥率先下調(diào)低標號水泥價格40元/噸，高標號40-65元/噸不等。隨后，此番降價擴散至紹興、臺州、溫州沿海一帶，各企業(yè)對不同規(guī)格水泥價格下調(diào)20-50元/噸不等，金建蘭、衢州一帶的低標水泥價格也有30-40元/噸回落。月底，湖州各企業(yè)也陸續(xù)下調(diào)各品種水泥價格30元/噸。目前，湖州地區(qū)P.O42.5散裝主流出廠價350元/噸左右，P.C32.5袋裝主流出廠價335元/噸左右。  

圖4：浙江P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　春節(jié)前區(qū)域水泥基本高價持穩(wěn)，2月份在市場因不利天氣因素干擾，需求啟動較往年較晚的情形下，水泥價格有較大的下行空間，致使區(qū)域水泥價格大幅下降。未來降雨天氣還將不時襲來，工程需求全面回升受限，雖然因前期停產(chǎn)致企業(yè)庫存壓力一般，但基于當前水泥價位較高，預計短期內(nèi)水泥價格仍將繼續(xù)下行。
2.4、安徽：需求不振，海螺水泥掀起降價潮
　　春節(jié)過后安徽全省各地區(qū)紛紛受雨雪天氣影響，區(qū)域市場需求低迷，各水泥企業(yè)為搶占市場，紛紛采取降價走量的銷售政策。海螺水泥為搶占市場率先將蚌埠、合肥、滁州、寧宣等地的水泥價格下調(diào)，低標號水泥調(diào)幅在20-40元/噸不等，部分地區(qū)的高標號水泥調(diào)幅在20-30元/噸不等。受主導企業(yè)調(diào)價影響，區(qū)域內(nèi)的其他廠家紛紛同步跟進調(diào)整。此外，六安、蕪湖、銅陵等地的熟料價格在月內(nèi)也有20元/噸的走低。目前，銅陵地區(qū)主流出廠價P.C32.5袋裝290元/噸，P.O42.5散裝330元/噸左右，地銷熟料300元/噸左右，外銷價格略低30-40元/噸。 

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　2月份安徽地區(qū)受惡劣天氣影響導致市場需求不足是引起本輪降價的主要原因。未來安徽北部地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)較快，民建市場在低價水泥的刺激下需求預計會回升較快；而南部地區(qū)未來天氣狀況并未有明顯好轉(zhuǎn)，陰雨天氣將會持續(xù)一段時間，市場需求一時難以快速上升，沿江熟料庫存逐漸攀升，鑒于當前水泥價格較去年同期高出近50元/噸，下游企業(yè)觀望心態(tài)加重，預計區(qū)域內(nèi)水泥價格會繼續(xù)季節(jié)性回落。
2.5、福建：需求不景氣，區(qū)域價格降至去年同期
　　春節(jié)長假后，福建地區(qū)雨水天氣較多，水泥市場處于淡季時節(jié)。為拓展銷量，月內(nèi)當?shù)嘏_泥、煉石、金牛等各規(guī)格水泥報價下調(diào)20元/噸，中聯(lián)下調(diào)各規(guī)格水泥30元/噸；海螺外銷福州的水泥受華東價格下調(diào)影響也隨之下調(diào)40元/噸，而當?shù)刂修D(zhuǎn)庫由于部分水泥年前高進價，故報價降幅減小，僅下調(diào)20-30元/噸；此外，福建北部武夷山、蒲城等市場受贛東北外來水泥沖擊，當?shù)厮鄡r格走低10-15元/噸。至此經(jīng)過一系列的調(diào)價，區(qū)域內(nèi)整體水泥價格已走低30-35元/噸。月底，福州地區(qū)P.O42.5散裝主流出庫價390-410元/噸。

 圖6：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　下一階段雨水天氣會繼續(xù)影響地區(qū)需求的復蘇，當?shù)厮嗥髽I(yè)的庫存壓力尚處于可控水平，經(jīng)過前期價格大幅下調(diào)之后，當前區(qū)域水泥價格已處于去年同期水平，短期內(nèi)繼續(xù)較大幅度的降價可能性不大，預計區(qū)域水泥價格將以穩(wěn)為主，個別地區(qū)有所變動。
2.6、江西：區(qū)域價格跳水式跌落，并存繼續(xù)下滑風險
　　贛東北受年后雨雪天氣影響，市場復蘇較緩，中旬海螺率先下調(diào)各規(guī)格水泥價格30元/噸，隨后萬年青、南方、青溪峰等廠家跟調(diào)幅度和海螺一致。南昌地區(qū)海螺水泥在月內(nèi)先后兩次降價，中旬，率先發(fā)力下調(diào)各品種水泥價格40元/噸后，隨后區(qū)域內(nèi)亞東、南方、紅獅等企業(yè)為穩(wěn)住市場份額，紛紛跟調(diào)，調(diào)幅與海螺同步；下旬，再次下調(diào)低標號水泥價格35元/噸，高標號水泥價格25元/噸，其余企業(yè)跟進情況有待跟蹤。目前，南昌地區(qū)海螺P.O42.5散裝主流出廠價300元/噸左右，P.C32.5袋裝主流出廠價290元/噸左右。

圖7：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

 
數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　未來較長一段時間內(nèi)除贛南部分地區(qū)以外，江西大部分地區(qū)仍有持續(xù)降雨籠罩，原本復蘇遲緩的需求進程將進步一放慢，區(qū)域內(nèi)主導企業(yè)計劃1-3月單線限產(chǎn)30天或?qū)⒀娱L。在當前市場需求不足，區(qū)域價格較去年同期仍有高出，這較大程度地意味著當前水泥價格尚有一定的降價空間，但像前期大幅回落的可能性不大。據(jù)悉，2014年全省計劃安排重大項目約600個，其中省重點工程項目200個，總投資4500億元以上，主要分布在高鐵、高速公路、民航機場、能源建設四個方面。這意味著基建重大工程將會成為拉動區(qū)域水泥需求的主要力量。
2.7、山東：有價無市，價格總體趨穩(wěn)
　　2月份，山東多地市場尚未啟動，有價無市，價格總體趨穩(wěn)。區(qū)域內(nèi)許多水泥熟料生產(chǎn)線仍處于停窯檢修階段。多數(shù)地區(qū)P.C32.5袋裝水泥主流價格一般在230-260元/噸，P.O42.5散裝在280-300元/噸。

圖8：山東P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　由于山東2月期間各地普遍降雪，致使下游工程水泥需求沒有起色，水泥價格保持穩(wěn)定。下一階段，隨天氣晴好氣溫回升，工程陸續(xù)復工，市場需求將逐漸回升，預計此前區(qū)域內(nèi)水泥價格持穩(wěn)運行局勢將被打破，部分地區(qū)會出現(xiàn)降價搶占市場風潮。